Fiat-Währung: Was es ist und warum esbesser ist als ein Goldstandard

Dieser Artikel wurde am 4. Januar 2017 aktualisiert

„In God we trust. Alle anderen zahlen bar.“
–Anonymous

Das Wichtigste beim Thema Geld ist dies: Die Menschen müssen sich auf seinen Wert verlassen können, und dieser Wert muss über die Zeit stabil sein. Aus diesem Grund sind viele Länder im Laufe des letzten Jahrhunderts zu einer Fiat-Währung übergegangen.

Aber was genau ist eine Fiat-Währung, und was macht sie zur besten Alternative? Lassen Sie uns einen genaueren Blick darauf werfen.

Der Wert des Geldes

Fiat-Währung ist ein gesetzliches Zahlungsmittel, dessen Wert von der Regierung gestützt wird, die es ausgegeben hat. Der US-Dollar ist Fiat-Geld, ebenso wie der Euro und viele andere wichtige Weltwährungen.

Dieser Ansatz unterscheidet sich von Geld, dessen Wert durch ein physisches Gut wie Gold oder Silber untermauert ist, das sogenannte Warengeld. Die Vereinigten Staaten zum Beispiel benutzten für den größten Teil des späten 19. und frühen 20. Jahrhunderts einen Goldstandard. Jahrhunderts einen Goldstandard. Eine Person konnte die US-Währung – sowie viele öffentliche und sogar einige private Schulden – noch bis 1971 in Gold umtauschen.

Der Wert einer Fiat-Währung wird durch die Stärke der Regierung untermauert, die sie ausgibt, nicht durch ihren Wert in Gold oder Silber.

Warum eine Fiat-Währung die bessere Wirtschaftspolitik ist

Hier ist ein Blick auf die US-Inflation seit Beginn des 20. Jahrhunderts:

US Inflation Rate data by YCharts.

Der wichtigste Aspekt einer Währung ist die relative Stabilität ihres Wertes. Und obwohl es sicherlich mehr Aspekte als nur den Währungsstandard gibt, ist die Inflation ein wichtiger Faktor für die Geldpolitik und die Fähigkeit einer Regierung, die Geldmenge zu kontrollieren.

Der US-Dollar – wie auch viele öffentliche und private Schulden – konnte bis Mitte der 1930er Jahre in Gold umgewandelt werden, und der US-Dollar war bis Anfang der 1970er Jahre an den Wert des Goldes gebunden, als Präsident Nixon die Beziehung zwischen dem US-Dollar und dem Gold vollständig auflöste. Mit Ausnahme der Ölkrise und Rezession Ende der 1970er und Anfang der 1980er Jahre ist die Inflation viel weniger volatil geworden, und Deflation war kein Thema.

Ein Hauptgrund ist die US-Geldpolitik. Da die Federal Reserve mehr Spielraum hat, um Angebot und Nachfrage nach Geld zu steuern, ist sie eher in der Lage, die Auswirkungen großer wirtschaftlicher Schocks wie der Finanzkrise von 2008-2009 zu begrenzen. Viele Ökonomen erkennen an, dass die Fähigkeit der Regierung, das Währungsangebot zu kontrollieren, eine wichtige Rolle dabei spielte, die Krise – die mit Abstand schlimmste in 80 Jahren – vor noch größerem Schaden für die amerikanische und globale Wirtschaft zu bewahren.

Was Goldbefürworter ignorieren

Diejenigen, die für einen Goldstandard oder einen ähnlichen Standard eintreten, verwenden oft das Argument, dass Fiat-Währungen nicht wirklich etwas „wert“ sind, da es nichts Greifbares gibt, das ihren Wert untermauert. Das ist wirklich keine sehr genaue Beschreibung einer Fiat-Währung im Vergleich zu einem Goldstandard. Einfach ausgedrückt, der Wert jeder Währung, ob eine Ware oder eine Fiat-Währung, ist nur relativ zu dem, was die Leute denken, dass sie wert ist.

Und Gold war in den letzten Jahren nicht gerade stabil oder verlässlich:

Goldpreis in US-Dollars Daten von YCharts.

Was sagt uns diese Grafik? In Zeiten der Unsicherheit horten die Menschen Gold. Man kann es in der Ölkrise und Rezession der frühen 80er Jahre und in der jüngsten Finanzkrise sehen, als die Goldpreise in die Höhe schnellten, nur um dann stark zu fallen, sobald sich das allgemeine wirtschaftliche Umfeld verbesserte.

Diese Situation ist größtenteils das, was Franklin D. Roosevelt dazu veranlasste, die Konvertierbarkeit der US-Währung und Schulden in Gold während der Großen Depression aufzuheben. Unter dem Goldstandard (vor allem, wenn die Währung in Gold konvertiert werden konnte) hatte das Horten von Gold eine direkte Auswirkung auf den Geldfluss, was den Handel beeinträchtigte und Rezessionen verschlimmerte. Durch die Trennung der Verbindung zwischen Goldreserven und Währung ist die Federal Reserve besser in der Lage, größere wirtschaftliche Schocks für die Wirtschaft zu bekämpfen.

Denken Sie, dass Gold eine großartige Investition ist? Historisch gesehen war es das nicht:

Goldpreis in US-Dollar Daten von YCharts.

Seit Nixon in den 1970er Jahren die Verbindung zwischen Gold und Dollar gekappt hat, ist der US-Aktienmarkt eine weitaus bessere langfristige Anlage. Und seit September 2012 ist Gold um 30 % gefallen, während der S&P 500 eine Gesamtrendite von mehr als 77 % erzielt hat.

Stabilität ist der Schlüssel

Es ist fair zu argumentieren, dass die Bemühungen der Federal Reserve, die Auswirkungen der Wirtschaftskrise zu begrenzen, unvorhergesehene langfristige Auswirkungen haben könnten, basierend auf dem zusätzlichen Geld, das in Umlauf gebracht wurde, im Gegensatz zu einem Gold- oder Silberstandard, der begrenzt, wie viel Geld im Umlauf ist. Das Problem geht zurück auf Zeiten großer Wirtschaftskrisen: Wenn Regierungen Werkzeuge brauchen, um den Schaden zu stoppen oder zu reduzieren, hat ein Rohstoffstandard historisch gesehen den gegenteiligen Effekt, da die Menschen das Geld horten.

Durch die Trennung der Bindung zwischen einer Ware, die die Menschen in Krisenzeiten zu horten pflegen, und dem Wert und Angebot von Geld ist eine Fiat-Währung eine bessere Alternative, aber nur so lange, wie diejenigen, die an den Hebeln der Geldversorgung ziehen, das Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage stabil halten.

Hier ist die Quintessenz: Währung ist ein Werkzeug des Handels. Die Menschen neigen dazu, Gold und Silber zu horten, wenn die Dinge unsicher sind, und das ist schädlich, wenn es die Währungsströme in großem Umfang begrenzt. Die Aufhebung der Beziehung zwischen einer Währung und einer Ware schafft kein „wertloses Geld“

Es verhindert lediglich, dass Panik in Krisenzeiten größeren wirtschaftlichen Schaden anrichtet, wenn die Menschen den Unterbau einer Warenwährung horten und die Räder des Handels anhalten. Und das macht eine Fiat-Währung weitaus besser als einen Goldstandard.

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