In den frühen 1800er Jahren erkannten lokale Unternehmer das wirtschaftliche Potenzial der Wasserkraft, die der Fall Creek bot. Im Jahr 1830 sprengte ein junger Ezra Cornell einen Tunnel durch die Schluchtwand direkt oberhalb der Ithaca Falls und baute einen kleinen Umleitungsdamm, um das Wasser umzuleiten und einen Mühlenkomplex neben den Fällen zu betreiben. „Der mächtige Wasserfluss über die Ithaca Falls ermöglichte es, am Südufer des Fall Creek Mühlen dicht übereinander zu errichten… Schrot-, Gips-, Öl- und Wollmühlen sowie Eisengießereien wurden dort errichtet. Die Mühlen verarbeiteten lokale und importierte Rohstoffe und produzierten nicht nur genug für den lokalen Bedarf, sondern auch für den Versand außerhalb der Region.“
Die Industrie rund um die Wasserfälle führte zu einer rasanten Entwicklung in der Gegend; eine Zeit lang wurde „Fall Creek Village“ als eine vom Rest von Ithaca getrennte Stadt betrachtet. Der Umleitungsdamm blieb bestehen, bis er 2013 den Naturgewalten erlag; rund um den Fuß der Fälle sind noch viele Ruinen der ehemaligen Mühlen vorhanden.
Von 1880 bis zu ihrer Schließung im Jahr 1987 befand sich südlich der Fälle die Fabrik der Ithaca Gun Company. In den späten 1990er Jahren wurde bei Umweltuntersuchungen festgestellt, dass ein Großteil des Bodens in der Nähe durch Blei aus Schrotflinten kontaminiert war. Eine große Bleisanierung, die von der United States Superfund und der EPA gefördert wurde, fand von 2002 bis 2004 statt, mit einigen zusätzlichen Bodenentfernungen im Jahr 2015. Das Gebäude wurde 2006 abgerissen, und derzeit sind auf dem Gelände Luxuswohnungen geplant.