Market Maker, die bereit sind, an einer Börse, wie der New York Stock Exchange (NYSE) oder der London Stock Exchange (LSE), gelistete Aktien zu kaufen und zu verkaufen, werden als „Third Market Maker“ bezeichnet. Die meisten Börsen arbeiten auf einer „matched bargain“- oder „order driven“-Basis. Wenn der Geldkurs eines Käufers auf den Angebotspreis eines Verkäufers trifft oder umgekehrt, entscheidet das Matching-System der Börse, dass ein Geschäft zustande gekommen ist. In einem solchen System kann es keine designierten oder offiziellen Market Maker geben, aber Market Maker existieren dennoch.
New YorkEdit
In den Vereinigten Staaten haben unter anderem die New York Stock Exchange und die American Stock Exchange (AMEX) designierte Market Maker, früher als „Spezialisten“ bekannt, die als offizieller Market Maker für ein bestimmtes Wertpapier fungieren. Die Market Maker stellen eine bestimmte Menge an Liquidität für den Markt des Wertpapiers zur Verfügung und übernehmen die andere Seite der Trades, wenn es kurzfristige Ungleichgewichte zwischen Kauf- und Verkaufsseite bei Kundenaufträgen gibt. Im Gegenzug werden dem Spezialisten verschiedene Informations- und Ausführungsvorteile gewährt.
An anderen US-Börsen, vor allem an der NASDAQ-Börse, gibt es mehrere konkurrierende offizielle Market Maker für ein Wertpapier. Diese Market Maker müssen während der Börsenzeiten zweiseitige Märkte aufrechterhalten und sind verpflichtet, zu ihren angezeigten Geboten und Offerten zu kaufen und zu verkaufen. Sie erhalten in der Regel nicht die Handelsvorteile, die ein Spezialist hat, aber sie erhalten einige, wie z.B. die Möglichkeit, eine Aktie „naked short“ zu verkaufen, d.h. sie zu verkaufen, ohne sie zu leihen. In den meisten Situationen ist es nur offiziellen Market Makern erlaubt, Naked Shorting zu betreiben. Jüngste Änderungen der Regeln haben Naked Shorting durch Options-Market-Maker ausdrücklich verboten.
Im Oktober 2008 gab es in den USA über zweitausend Market-Maker und in Kanada über hundert.
In liquiden Märkten wie der New Yorker Börse gibt es für fast jeden Vermögenswert ein offenes Interesse, was zwei Vorteile mit sich bringt: Preisnehmer können jederzeit kaufen oder verkaufen, und Beobachter können kontinuierlich einen präzisen Preis für jeden Vermögenswert beobachten.
Ein Prognosemarkt, oder ein Markt, der explizit darauf ausgelegt ist, den Wert eines Vermögenswertes zu ermitteln, ist stark darauf angewiesen, dass die kontinuierliche Preisermittlung wahr ist. Prognosemärkte profitieren von automatisierten Market Makern oder algorithmischen Händlern, die ein konstantes offenes Interesse aufrechterhalten und den Märkten die benötigte Liquidität zur Verfügung stellen, die auf natürlichem Wege nur schwer zu erreichen wäre.
Beispiele für New Yorker Market Maker sind Optiver, Jane Street Capital, Flow Traders, IMC und Virtu Financial.
LondonEdit
An der Londoner Börse gibt es für viele Wertpapiere offizielle Market Maker. Einige der LSE-Mitgliedsfirmen verpflichten sich, für jede der Aktien, die sie vermarkten, immer einen Preis in beide Richtungen zu stellen. Ihre Preise werden im Stock Exchange Automated Quotation (SEAQ) System angezeigt, und sie sind es, die im Allgemeinen mit Brokern verhandeln, die Aktien im Namen von Kunden kaufen oder verkaufen.
Befürworter des offiziellen Market-Making-Systems behaupten, dass Market-Maker die Liquidität und Tiefe des Marktes erhöhen, indem sie für eine gewisse Zeit eine Short- oder Long-Position eingehen und damit ein gewisses Risiko für die Chance auf einen kleinen Gewinn eingehen. An der LSE kann man immer Aktien kaufen und verkaufen: Für jede Aktie gibt es immer mindestens zwei Market Maker, und sie sind verpflichtet, zu handeln.
Im Gegensatz dazu kann es auf kleineren, auftragsgesteuerten Märkten wie der JSE Securities Exchange schwierig sein, die Kauf- und Verkaufspreise selbst eines kleinen Aktienblocks zu bestimmen, dem ein klarer und unmittelbarer Marktwert fehlt, weil es oft keine Käufer oder Verkäufer auf der Auftragstafel gibt.
Inoffizielle Market Maker sind frei, auf auftragsgesteuerten Märkten oder auch an der LSE zu agieren. Sie haben nicht die Verpflichtung, immer einen Preis in beide Richtungen zu machen, aber sie haben auch nicht den Vorteil, dass jeder mit ihnen handeln muss.
Beispiele für britische Market Maker seit dem Big Bang Day sind Peel Hunt LLP, Winterflood Securities, Liberum Capital, Shore Capital, Fairfax IS und Altium Securities.
Vor dem Big Bang hatten Jobber das Exklusivrecht für das Market Making an der LSE.
FrankfurtEdit
Die Frankfurter Wertpapierbörse (FWB) betreibt ein System von Market Makern, die von den börsennotierten Unternehmen ernannt werden. Diese werden „Designated Sponsors“ genannt. Designated Sponsors sorgen für eine höhere Liquidität, indem sie verbindliche Preise für den Kauf und Verkauf der Aktien stellen. Der größte Market Maker nach Anzahl der Mandate in Deutschland ist Close Brothers Seydler.