Sovereign Wealth Fund (SWF)

Was ist ein Sovereign Wealth Fund (SWF)?

Ein Staatsfonds (Sovereign Wealth Fund) ist ein staatlicher Investmentfonds, der sich aus Geldern der Regierung zusammensetzt, die oft aus den Überschussreserven eines Landes stammen. SWFs bieten einen Nutzen für die Wirtschaft eines Landes und seine Bürger.

Die Mittel für einen SWF können aus einer Vielzahl von Quellen stammen. Beliebte Quellen sind Überschussreserven aus staatlichen Rohstoffeinnahmen, Handelsüberschüsse, Bankreserven, die sich aus Haushaltsexzessen ansammeln können, Devisengeschäfte, Geld aus Privatisierungen und staatliche Transferzahlungen.

Im Allgemeinen haben Staatsfonds einen bestimmten Zweck. Einige Länder haben Staatsfonds, die ähnlich wie Risikokapital für den privaten Sektor sein können.

Staatsfonds verstehen

Gleich jeder Art von Investmentfonds haben Staatsfonds ihre eigenen Ziele, Bedingungen, Risikotoleranzen, Haftungsübereinstimmungen und Liquiditätsbedenken. Einige Fonds können Rendite gegenüber Liquidität bevorzugen und umgekehrt. Je nach Vermögen und Zielen kann das Risikomanagement von Staatsfonds von sehr konservativ bis hin zu einer hohen Risikotoleranz reichen.

Typen von Staatsfonds

Traditionelle Klassifizierungen von Staatsfonds sind:

• Stabilisierungsfonds
• Spar- oder Zukunftsfonds
• Reservefonds für die öffentliche Altersvorsorge
• Reserveinvestitionsfonds
• Strategic Development Sovereign Wealth Funds (SDSWF)
• Fonds, die auf bestimmte Branchen abzielen (möglicherweise aufstrebende oder notleidende)
• Währungsreserven des Staates. (Einige Klassifizierungen betrachten diese Fonds nicht als SWF.) Fremdwährungsreservefonds sind mächtige Fonds, die für bestimmte staatliche Zwecke und/oder zur Unterstützung der Verwaltung der Handelsmacht einer Währung weltweit eingesetzt werden können.

Investitionsbedingungen

Die Geldmenge in einem SWF ist in der Regel erheblich. Die zulässigen Investitionen, die in jedem Staatsfonds enthalten sind, variieren von Fonds zu Fonds und von Land zu Land. Länder können Staatsfonds einrichten oder auflösen, um sie an die Bedürfnisse ihrer Bevölkerung anzupassen. Fonds mit Liquiditätsbedenken können Investitionen auf sehr liquide öffentliche Schuldtitel beschränken. In einigen Fällen investieren Staatsfonds direkt in inländische Industrien. Liquidität, Verschuldung und Allokationssalden können einige der Schlüsselfaktoren für Investitionen sein.

Es kann die Sorge bestehen, dass Staatsfonds politischen Einfluss haben. Einige der bedeutendsten Staatsfonds sind nicht ganz transparent, was ihre Investitionen und Corporate-Governance-Praktiken angeht.

Beispiele aus der Praxis

Zu den fünf größten Staatsfonds nach Vermögenswerten (Stand: August 2020) gehören:

1. Norway Government Pension Fund Global $1.073.590.000.000
2. China Investment Corporation $940.604.000.000
3. Abu Dhabi Investment Authority $579.621.120.000
4. Kuwait Investment Authority $533.650.000,000
5. Hong Kong Monetary Authority Investment Portfolio $528.054.000.000

Norway Government Pension Fund Global

Norwegens Government Pension Fund Global ist der größte der Welt. Er wurde 1990 als „Government Petroleum Fund“ gegründet, mit dem ursprünglichen Ziel, einen Fonds zu schaffen, der die Überschusseinnahmen aus dem Ölhandel des Landes hält. Im Jahr 2006 änderte er seinen Namen in Norway Government Pension Fund Global.

Der Norwegen-Fonds investiert in Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und Immobilien. Im Jahr 2019 verzeichnete er eine Rendite von 19,9%, angeführt von Aktien mit einer Rendite von 26,0%. 2019 war der Fonds zu 71 % in Aktien, zu 3 % in Immobilien und zu 27 % in festverzinslichen Wertpapieren investiert.

China Investment Corporation

Die China Investment Corporation ist ein Staatsfonds mit einem Volumen von 941 Milliarden US-Dollar. Dieser Fonds dient der Verwaltung eines Teils der Devisenreserven des Landes. Das chinesische Finanzministerium gründete die China Investment Corporation im Jahr 2007 durch die Ausgabe spezieller Anleihen.

Öffentliche Renten

Der U.S. Social Security Trust Funds und der Government Pension Investment Fund Japan sind die beiden größten staatlichen öffentlichen Rentenfonds der Welt. Das SWF Institute bezieht diese nicht in die reine SWF-Rangliste ein.

Der U.S. Social Security Trust Funds hat ein Gesamtvermögen von 2,9 Billionen Dollar. Der Government Pension Investment Fund für Japan hat ein Vermögen von $1,5 Billionen. Diese Fonds konzentrieren sich darauf, eine wachsende ältere Bevölkerung aus der Finanzierung durch die aktuelle Erwerbsbevölkerung zu unterstützen.

Die U.S. Social Security Trust Funds investieren in spezielle Wertpapiere. Der Japan GPIF ist diversifizierter mit Allokationen in inländische Anleihen, ausländische Anleihen, inländische Aktien und ausländische Aktien.