Ein großer Teil der Insel gehörte ursprünglich zum Herrschaftsbereich der Oniru-Häuptlingsfamilie von Lagos, deren Pächter das Land bewohnten. 1948 zahlte das Lagos Executive Development Board 250.000 Pfund als Entschädigung für das von der Oniru-Familie erworbene Land und weitere 150.000 Pfund als Entschädigung für die zerstörten Bewohner und Schreine. Die Bewohner wurden später in das Dorf Maroko umgesiedelt. Victoria Island war ursprünglich vollständig von Wasser umgeben. Sie wurde im Süden vom Atlantischen Ozean, im Westen von der Mündung der Lagune von Lagos, im Norden vom Five Cowrie Creek und im Osten von Sümpfen begrenzt. Die Kolonialregierung begann damit, die östlichen Sümpfe aufzufüllen, um die Brutstätten der Moskitos zu reduzieren. Dies schuf eine Landbrücke zwischen Victoria Island und der Lekki-Halbinsel und beendete deren Existenz als echte Insel.
Nach der Unabhängigkeit erweiterten die aufeinanderfolgenden Staatsregierungen diese Entwicklung, die im Bau einer Autobahn gipfelte, die Victoria Island mit Epe verband. Diese Aktivität, zusammen mit der schnellen Kommerzialisierung von Victoria Island, diente dazu, die Wohnentwicklung entlang des Lekki-Epe-Korridors zu stimulieren, beginnend mit Lekki Phase 1. Das Gebiet der Landbrücke, das aus dem ehemaligen Sumpfland bestand, wurde zu einem großen Slum namens Maroko Town, in dem viele der neuen Einwanderer in den Staat Lagos untergebracht waren. Die Bewohner der Insel beschwerten sich über dieses Problem, was den Militärgouverneur des Staates, Raji Rasaki, dazu veranlasste, die Bewohner am 14. Juli 1990 gewaltsam zu entfernen, was zu zahlreichen Verletzungen führte. Gouverneur Rasaki und seine bewaffneten Sicherheitskräfte veranlassten die Vertreibung von bis zu 300.000 Bewohnern, von denen einige einen Rechtsanspruch auf ihr Eigentum hatten.
Das nach den Vertreibungen neu entstandene Gebiet wurde Victoria Island Annex genannt. Es wurde geräumt und an Wohnungskäufer verkauft.
Die anschließende Urbarmachung erweiterte das Gebiet so weit, dass Victoria Island Annex nun mit der Lekki-Halbinsel verbunden ist. Dieses neue, vergrößerte Gebiet wird als „Oniru Estate“ bezeichnet, nach der Herrscherfamilie des Gebietes.
Victoria Island
Ursprünglich ein gehobenes Wohngebiet, Versagende Infrastruktur und Überbelegung des alten Geschäftsviertels auf Lagos Island und laxe Zoneneinteilung in Victoria Island führten in den letzten 25 Jahren zu einer Massenabwanderung von Unternehmen. Heute ist Victoria Island eines der geschäftigsten Banken- und Handelszentren Nigerias, in dem die meisten großen nigerianischen und internationalen Unternehmen ihren Hauptsitz haben.
Die Insel hat sich weiter rasant entwickelt und ist zusammen mit Ikoyi ein beliebter Ort für Nigerianer und Ausländer zum Leben und Spielen.
Doch der Zustrom von Banken und anderen kommerziellen Unternehmungen hat die ehemals ruhige Atmosphäre der Insel verändert. Langjährige Anwohner beschweren sich über den zunehmenden Verkehr und den Zustrom von Straßenhändlern, die die örtlichen Bankangestellten und Geschäftsleute beliefern.
Ein neues Projekt, das von der Chagoury Group entwickelt wird, ist die Eko Atlantic City, die direkt neben Victoria Island liegt. Das Projekt wird auf zurückgewonnenem Land gebaut, das durch die Küstenerosion verloren gegangen ist.
Im Jahr 2021, als die Nachfrage nach gehobenen Apartments/Condos in Victoria Island steigt, startete ein neues Projekt von Periwinkle Condos Limited, einer Schwesterfirma von Periwinkle Residences Limited, ein exklusives und hochwertiges Projekt namens Atlantis City Towers im Herzen von Victoria Island, in der Bishop Aboyade Cole Street.