Einige haben eine Rückkehr zum Goldstandard gefordert. Wie würde sich das auf die Wirtschaft auswirken?
Was ist der Goldstandard?
Es ist ein Währungssystem, das den Wert einer Währung direkt an den von Gold bindet. Ein Land mit Goldstandard kann die Geldmenge im Umlauf nicht erhöhen, ohne auch seine Goldreserven zu erhöhen. Da der globale Goldvorrat nur langsam wächst, würde ein Goldstandard theoretisch die übermäßigen Ausgaben der Regierung und die Inflation in Schach halten. Kein Land sichert derzeit seine Währung mit Gold, aber viele haben es in der Vergangenheit getan, einschließlich der USA; ein halbes Jahrhundert lang, beginnend im Jahr 1879, konnten die Amerikaner $20,67 für eine Unze Gold eintauschen. Das Land gab 1933 den Goldstandard auf und löste 1971 die Bindung des Dollars an Gold vollständig auf. Die USA haben jetzt ein Fiat-Geldsystem, was bedeutet, dass der Wert des Dollars nicht an einen bestimmten Vermögenswert gebunden ist.
Warum haben die USA den Goldstandard aufgegeben?
Um die Große Depression zu bekämpfen. Konfrontiert mit steigender Arbeitslosigkeit und zunehmender Deflation in den frühen 1930er Jahren konnte die US-Regierung wenig tun, um die Wirtschaft zu stimulieren. Um die Menschen davon abzuhalten, ihre Einlagen einzulösen und den Goldvorrat zu erschöpfen, mussten die USA und andere Regierungen die Zinssätze hoch halten, aber das machte es für Menschen und Unternehmen zu teuer, Kredite aufzunehmen. Deshalb kappte Präsident Franklin D. Roosevelt 1933 die Bindung des Dollars an das Gold, was der Regierung erlaubte, Geld in die Wirtschaft zu pumpen und die Zinssätze zu senken. „Die meisten Ökonomen sind sich heute einig, dass 90 Prozent des Grundes, warum die USA aus der Großen Depression herauskamen, der Bruch mit dem Gold war“, sagt Liaquat Ahamed, Autor des Buches Lords of Finance. Die USA erlaubten ausländischen Regierungen weiterhin, Dollar in Gold zu tauschen, bis 1971, als Präsident Richard Nixon diese Praxis abrupt beendete, um zu verhindern, dass Dollar-schwache Ausländer die US-Goldreserven aufbrauchen.
Warum ist Gold wieder in der Debatte?
Der libertäre Abgeordnete Ron Paul (R-Texas) machte die Rückkehr zu „ehrlichem Geld“ zu einem zentralen Punkt seiner Präsidentschaftskandidatur, und die Idee fand Anklang bei den Konservativen der Tea Party, die sich über die lockere Geldpolitik der Federal Reserve seit der Finanzkrise empören. Sie argumentieren, dass die US-Schulden jetzt 16 Billionen Dollar übersteigen, weil die Regierung zu unbekümmert geworden ist, Geld zu leihen und zu drucken. Wenn die Fed Geld druckt, so die Befürworter des Goldstandards, verbilligt sie den Wert eines Dollars, fördert die Inflation und stiehlt effektiv Geld von den Bürgern. In einer Anspielung auf diese Ideen, die republikanische Partei 2012 Plattform fordert die Schaffung einer Kommission zu untersuchen, einen festen Wert für den Dollar zu setzen. Der Goldstandard „zwingt die USA, im Rahmen ihrer Möglichkeiten zu leben“, sagte der Investmentstratege Mark Luschini. „Stellen Sie sich eine Person mit einer Debitkarte vor, anstatt einer Kreditkarte. Der Debitkarteninhaber kann nur ausgeben, was er oder sie auf der Bank hat.“
Was sind die Nachteile?
Eine feste Verbindung zwischen dem Dollar und Gold würde die Fed machtlos machen, Rezessionen zu bekämpfen oder eine überhitzte Wirtschaft zu bremsen. „Wenn Sie den Euro mögen und wie er funktioniert, sollten Sie den Goldstandard lieben“, sagte der Ökonom Barry Eichengreen. Das angeschlagene Griechenland zum Beispiel kann nicht mehr Geld drucken oder seine Zinssätze senken, weil es Mitglied einer Union mit fester Währung, der Eurozone, ist. Ein Goldstandard würde die Fed in eine ähnliche Zwickmühle bringen. Auch die Goldversorgung ist unzuverlässig: Würden die Minenarbeiter streiken oder neue Goldfunde plötzlich ausbleiben, könnte das Wirtschaftswachstum zum Erliegen kommen. Wenn die Produktion von Gütern und Dienstleistungen schneller wächst als die Goldvorräte, könnte die Fed nicht mehr Geld in Umlauf bringen, um Schritt zu halten, was die Löhne drücken und Investitionen ersticken würde.
Kann der Goldstandard zurückkehren?
Es ist sehr unwahrscheinlich. In einer Umfrage der University of Chicago in diesem Jahr sprach sich kein einziger der 40 befragten Top-Ökonomen für eine Rückkehr zum Goldstandard aus. Die letzte Goldstandard-Kommission, die von Präsident Ronald Reagan eingesetzt wurde, stimmte mit großer Mehrheit gegen die Rückkehr zum Goldstandard. Auch die Größe und Komplexität der US-Wirtschaft würde die Umstellung extrem schwierig machen. Allein um die Dollars, die jetzt im Umlauf sind und auf dem Konto liegen – etwa 2,7 Billionen Dollar – mit den etwa 261 Millionen Unzen Gold, die von der US-Regierung gehalten werden, zu decken, müsste der Goldpreis von etwa 1.780 Dollar auf bis zu 10.000 Dollar pro Unze steigen, was eine enorme Inflation verursachen würde. „Es könnte der Wirtschaft massiven Schaden zufügen“, sagte John Makin, ein Ökonom am American Enterprise Institute. Warum also der Ruf nach seiner Rückkehr? Nostalgie, sagt der Wirtschaftswissenschaftler Charles Wyplosz. „Die Menschen sehnen sich nach einem einfacheren Zeitalter“, als die USA „die dominierende Wirtschaft waren und es keine nennenswerten Finanzmärkte gab.“ Es ist wie „wieder mit der alten Freundin zusammenzukommen“, sagte David Weidner von MarketWatch. Das aktuelle System mag nicht perfekt sein, sagt er, aber was die Leute vergessen, ist, dass „der Goldstandard niemals funktioniert.“
Gelegentlich drucken wir etwas von unserer Schwesterpublikation The Week nach. Dies ist einer dieser Fälle.