Une société privée devient généralement publique en réalisant une introduction en bourse (IPO) pour ses actions. Toutefois, l’inverse peut également se produire. Une entreprise publique peut passer à la propriété privée lorsqu’un acheteur acquiert la majorité de ses actions.
Cette transaction de public à privé rend effectivement l’entreprise privée en retirant ses actions de la cote d’une bourse publique. Bien que les entreprises puissent être privatisées pour un certain nombre de raisons, cet événement se produit souvent lorsqu’une entreprise est considérablement sous-évaluée sur le marché public.
Key Takeaways
- Avec une transaction public-to-private, les investisseurs rachètent la plupart des actions en circulation d’une entreprise, la faisant passer d’une entreprise publique à une entreprise privée.
- La société est devenue privée car le rachat par le groupe d’investisseurs entraîne la radiation de la société d’une bourse publique.
- Le passage de public à privé est moins courant que l’inverse, dans lequel une société devient publique, généralement par le biais d’une offre publique initiale (IPO).
- Le processus de privatisation est plus facile et comprend moins d’étapes et d’obstacles réglementaires que le processus d’entrée en bourse.
- Typiquement, une société considérée comme sous-évaluée sur le marché optera pour la privatisation, bien qu’il puisse y avoir d’autres raisons pour lesquelles une telle action est entreprise.
Privatisation
La privatisation d’une entreprise publique est relativement simple et implique généralement moins d’obstacles réglementaires que les transitions du privé au public. Habituellement, un groupe privé dépose une offre pour les actions d’une entreprise et stipule le prix qu’il est prêt à payer. Si la majorité des actionnaires votants acceptent, l’offrant paie aux actionnaires consentants le prix d’achat pour chaque action qu’ils possèdent.
Par exemple, si un actionnaire possède 100 actions et que l’acheteur offre 26 dollars par action, il reçoit 2600 dollars pour céder sa position. Cette situation favorise souvent les actionnaires, car les soumissionnaires privés offrent habituellement une prime par rapport à la valeur marchande actuelle de l’action.
De nombreuses sociétés publiques célèbres sont devenues privées et ont retiré leurs actions de la cote d’une grande bourse. Il s’agit notamment de Dell Computers, Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings, H.J. Heinz et Burger King. Certaines sociétés se retirent de la cote pour devenir privées, pour ensuite revenir sur le marché en tant que sociétés publiques avec une autre introduction en bourse.
La privatisation peut être une belle aubaine pour les actionnaires publics actuels, car les investisseurs qui privatisent l’entreprise offriront généralement une prime sur le prix de l’action, par rapport à la valeur du marché.
Intérêt pour la privatisation
Dans certains cas, les dirigeants d’une société publique tenteront de manière proactive de privatiser une entreprise. Tesla (TSLA) est un exemple d’une entreprise qui a flirté avec cette possibilité, mais qui est finalement restée publique. Le 7 août 2018, le fondateur et PDG Elon Musk a tweeté qu’il envisageait de privatiser TSLA et qu’il avait obtenu un financement à 420 $ par action.
Après son annonce, Tesla a clôturé en hausse de 6,42 % et la négociation a été interrompue à la suite de la frénésie de nouvelles qui a suivi. La Securities and Exchange Commission (SEC) a déposé une plainte civile contre Musk. Le PDG sans complexe a justifié ses intentions, avec le message suivant :
En tant que société publique, nous sommes soumis à des fluctuations sauvages du cours de nos actions qui peuvent être une distraction majeure pour tous ceux qui travaillent chez Tesla, qui sont tous actionnaires. Le fait d’être public nous soumet également au cycle des bénéfices trimestriels qui exerce une pression énorme sur Tesla pour qu’elle prenne des décisions qui peuvent être bonnes pour un trimestre donné, mais pas nécessairement bonnes pour le long terme.
La ligne de fond
Bien que les grandes entreprises publiques qui deviennent privées ne se produisent pas aussi souvent que les entreprises privées qui deviennent publiques, des exemples existent dans l’histoire du marché. En 2005, Toys « R » Us est devenue célèbre lorsque des groupes de capital-investissement ont payé 26,75 dollars par action aux actionnaires de la société.
Ce prix représentait plus du double du cours de clôture de l’action à la Bourse de New York, qui était de 12,02 dollars en janvier 2004.