Qu’est-ce qu’un dividende en actions?
Un dividende en actions, méthode utilisée par les sociétés pour distribuer la richesse aux actionnaires, est un paiement de dividendes effectué sous forme d’actions plutôt que d’espèces. Les dividendes en actions sont principalement émis à la place des dividendes en espèces lorsque l’entreprise est à court de liquidités. Le conseil d’administrationConseil d’administrationUn conseil d’administration est un groupe de personnes élues pour représenter les actionnaires. Chaque société publique est tenue d’installer un conseil d’administration. décide du moment où il faut déclarer un dividende (en actions) et sous quelle forme le dividende sera versé.
Impact d’un dividende en actions sur la capitalisation boursière
Similaire à un dividende en espèces, un dividende en actions n’augmente pas la richesse des actionnaires ni la capitalisation boursièreCapitalisation boursièreLa capitalisation boursière (Market Cap) est la valeur marchande la plus récente des actions en circulation d’une société. La capitalisation boursière est égale au prix actuel de l’action multiplié par le nombre d’actions en circulation. La communauté des investisseurs utilise souvent la valeur de la capitalisation boursière pour classer les entreprises. Bien qu’elle augmente le nombre d’actions en circulation d’une société, le prix par action doit diminuer en conséquence. Le fait de comprendre que la capitalisation boursière d’une entreprise reste la même explique pourquoi le prix de l’action doit diminuer si davantage d’actions sont émises. Le schéma suivant illustre le concept :
Exemple d’un dividende en actions
Colin est un actionnaire de la société ABC et possède 1 000 actions. Le conseil d’administration de la société ABC a récemment annoncé un dividende en actions de 10 %. En supposant que le cours actuel de l’action est de 10 $ et qu’il y a 100 000 actions totales en circulation, quel est l’effet d’un dividende en actions de 10 % sur les 1 000 actions de Colin ?
1. Déterminez la capitalisation boursière de la société ABC :
10 $ x 100 000 actions = 1 000 000 $ (capitalisation boursière)
2. Déterminez l’augmentation des actions en circulation due à un dividende en actions de 10 % :
100 000 actions x 10 % = 10 000 augmentation des actions en circulation
3. Déterminez le nouveau total des actions en circulation :
10 000 + 100 000 = 110 000 actions
4. Déterminez le nombre d’actions que Colin possède maintenant :
Avant le dividende en actions, Colin possédait 1% (1 000 / 100 000) du total des actions en circulation. Comme un dividende en actions est donné à tous les actionnaires, le pourcentage de propriété de Colin dans la société ABC reste le même.
Par conséquent, Colin posséderait 1% du nouveau total des actions en circulation ou 1% x 110 000 = 1 100. Ce chiffre est identique à l’augmentation des 1 000 actions de Colin par le dividende en actions de 10 %.
5. Déterminez le prix par action de la société ABC :
Un dividende en actions n’augmente pas la capitalisation boursière d’une société. La capitalisation boursière de la société ABC reste de 1 000 000 $. Avec un total de 110 000 actions en circulation, le prix de l’action de la société ABC serait de 1 000 000 $ / 110 000 = 9,09 $.
Le schéma suivant illustre l’impact d’un dividende en actions sur Colin:
Le schéma suivant illustre l’impact d’un dividende en actions sur la société ABC :
Le point essentiel à retenir de notre exemple est qu’un dividende en actions n’affecte pas la valeur totale des actions que chaque actionnaire détient dans la société. Lorsque le nombre d’actions augmente, le prix par action diminue en conséquence car la capitalisation boursière doit rester la même.
Avantages d’un dividende en actions
1. Maintien de la trésorerie
Une société qui ne dispose pas de suffisamment de liquidités peut choisir de verser un dividende en actions au lieu d’un dividende en espèces. En d’autres termes, un dividende en espèces permet à une société de maintenir sa position de trésorerie actuelle.
2. Considérations fiscales pour un dividende en actions
Il n’existe aucune considération fiscale pour l’émission d’un dividende en actions. Pour cette raison, les actionnaires pensent généralement qu’un dividende en actions est supérieur à un dividende en espèces – un dividende en espèces est traité comme un revenu dans l’année où il est reçu et est, par conséquent, imposé.
3. Maintien d’une fourchette de prix « investissable »
Comme indiqué ci-dessus, un dividende en actions augmente le nombre d’actions tout en diminuant le prix de l’action. En abaissant le prix de l’action par le biais d’un dividende en actions, l’action d’une société peut être plus » abordable » pour le public.
Par exemple, considérons un investisseur disposant de 1 000 $ qui cherche à investir dans l’action A ou l’action B. L’action A est cotée à 2 000 $ tandis que l’action B est cotée à 500 $. L’action A serait jugée » inabordable » pour l’investisseur puisqu’il n’a que 1 000 $ à investir.
Inconvénients d’un dividende en actions
1. Signalisation du marché et information asymétriqueInformation asymétriqueL’information asymétrique est, comme son nom l’indique, une information inégale, disproportionnée ou déséquilibrée. Elle est généralement utilisée en référence à un certain type de transaction commerciale ou d’arrangement financier où une partie possède plus d’informations, ou des informations plus détaillées, que l’autre.
Le marché peut percevoir un dividende en actions comme un manque de liquidités, signalant des problèmes financiers. Les acteurs du marché peuvent croire que l’entreprise est en difficulté financière, car ils ne connaissent pas la raison réelle pour laquelle la direction émet un dividende en actions. Cela peut exercer une pression de vente sur l’action et faire baisser son prix.
2. Projets risqués
L’émission d’un dividende en actions au lieu d’un dividende en espèces peut signaler que l’entreprise utilise ses liquidités pour investir dans des projets risqués. Cette pratique peut jeter le doute sur la gestion de l’entreprise et, par la suite, faire baisser le cours de ses actions.
Écritures de journal pour un dividende en actions
Les écritures de journal pour un dividende en actions dépendent du fait que l’entreprise participe à un petit dividende en actions ou à un grand dividende en actions. Les écritures de journal pour les deux tailles sont illustrées ci-dessous :
1. Petit dividende
Un dividende en actions est considéré comme un petit dividende en actions si le nombre d’actions émises est inférieur à 25 %. Par exemple, supposons qu’une société détient 5 000 actions ordinaires en circulation et déclare un dividende en actions ordinaires de 5 %. De plus, la valeur nominale par action est de 1 $ et la valeur marchande est de 10 $ à la date de déclaration. Dans ce scénario, 5 000 x 5 % = 250 nouvelles actions ordinaires seront émises. Les écritures suivantes sont passées :
2. Gros dividende
Un dividende en actions est considéré comme un gros dividende en actions si le nombre d’actions émises est supérieur à 25 %. Par exemple, supposons qu’une société possède 5 000 actions ordinaires en circulation et déclare un dividende en actions ordinaires de 50 %. De plus, la valeur nominale par action est de 1 $ et la valeur marchande est de 10 $ à la date de déclaration. Dans un tel scénario, 5 000 x 50 % = 2 500 nouvelles actions ordinaires seront émises. On passe les écritures suivantes :
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- Gain en capitalGain en capitalUn gain en capital est une augmentation de la valeur d’un actif ou d’un investissement résultant de l’appréciation du prix de cet actif ou de cet investissement. En d’autres termes, le gain se produit lorsque le prix actuel ou le prix de vente d’un actif ou d’un investissement dépasse son prix d’achat.
- Flottant libreFlottant libreLe flottant libre, également appelé flottant public, désigne les actions d’une société qui peuvent être négociées publiquement et qui ne sont pas restreintes (c’est-à-dire détenues par des initiés). En d’autres termes, le terme est utilisé pour décrire le nombre d’actions disponibles au public pour la négociation sur le marché secondaire.
- Dividende spécialDividende spécialUn dividende spécial, également appelé dividende supplémentaire, est un dividende non récurrent, « unique », distribué par une société à ses actionnaires. Il est distinct du cycle régulier des dividendes et est généralement anormalement plus important que le paiement de dividendes habituel d’une société.
- Moyenne pondérée des actions en circulationMoyenne pondérée des actions en circulationLa moyenne pondérée des actions en circulation désigne le nombre d’actions d’une société calculé après ajustement pour tenir compte des changements dans le capital social au cours d’une période de déclaration. Le nombre d’actions moyennes pondérées en circulation est utilisé pour calculer des mesures telles que le bénéfice par action (BPA) dans les états financiers d’une société
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