Les termes « société publique » et « société privée » peuvent prêter à confusion. Pour simplifier :
Qu’est-ce qu’une société publique ?
Une société publique (parfois appelée société à capitaux publics) est généralement une société qui émet des actions (une société par actions). Dans une société publique, les actions sont mises à la disposition du public. Les actions sont négociées sur le marché libre par l’intermédiaire d’une bourse de valeurs. Une entreprise est également considérée comme publique si elle divulgue des informations commerciales et financières au public.
La Commission américaine des valeurs mobilières et des changes réglemente la vente de titres publics (actions, obligations et autres actifs financiers) afin de protéger le public. Elle a également pour rôle de maintenir des marchés équitables, ordonnés et efficaces et de contribuer à l’expansion de l’économie.
Qu’est-ce qu’une société privée ?
Une société privée est une société dont les actions ne sont pas échangées publiquement sur le marché libre mais sont détenues en interne par quelques individus. De nombreuses sociétés privées sont à participation restreinte, ce qui signifie que seuls quelques individus détiennent les actions. Mais certaines très grandes entreprises sont restées privées. Cargill (le producteur alimentaire) est la plus grande société privée des États-Unis. Voici d’autres exemples familiers de sociétés privées aux États-Unis :
- Chik-Fil-A
- Mars Inc. (la société de bonbons ; pensez aux barres Mars)
- State Farm (et diverses autres compagnies d’assurance)
- Dell (ordinateurs)
- Publix Supermarkets (dans le Sud-Est)
Les sociétés privées ne sont pas tenues de déposer des informations auprès de la SEC dans la plupart des circonstances. Mais, elles peuvent avoir à divulguer des informations si elles ont fusionné avec ou ont été acquises par une société publique, elles peuvent avoir à privde des informations sur les investisseurs. Dans d’autres cas, une société publique qui devient privée peut encore avoir des dépôts de la SEC dans son dossier.
Les sociétés publiques par rapport aux sociétés privées
Les sociétés privées et les sociétés publiques sont toutes deux tenues d’avoir un conseil d’administration, une assemblée annuelle, de tenir des registres d’assemblée et de conserver une liste des actionnaires et de leurs avoirs. Mais il existe de grandes différences entre le fonctionnement d’une société publique et celui d’une société privée.
Les sociétés privées peuvent être exemptées de l’enregistrement de leurs offres d’actions auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), si elles ne vendent pas d’actions au public, si elles ne vendent qu’un nombre limité d’actions et si elles répondent à d’autres exigences.
Les sociétés privées peuvent être des sociétés, des LLC ou des partenariats, mais si vous voulez rendre votre société privée publique, vous aurez presque certainement besoin qu’elle soit une société. De nombreux États ont des restrictions sur la propriété des LLC, il est donc très difficile de rendre une LLC publique.
Parce que les sociétés publiques vendent au public, ces sociétés sont soumises à de nombreuses réglementations et obligations de déclaration pour protéger les investisseurs, y compris les réglementations de la Securities and Exchange Commission (SEC). Les rapports annuels doivent être rendus publics et les états financiers doivent être faits trimestriellement. Les sociétés holding, qui sont créées pour détenir et contrôler d’autres sociétés, sont presque toujours des sociétés publiques.
Les sociétés publiques sont également, par définition, sous le regard du public. C’est-à-dire que leurs activités et le cours de l’action sont analysés, et que les activités des dirigeants et des membres du conseil d’administration sont scrutées. Les assemblées annuelles peuvent être suivies par la presse, et toute personne possédant une seule action peut y assister.
Les sociétés privées bénéficient d’une certaine mesure d’anonymat. Le conseil d’administration peut être restreint et bien connu des uns et des autres. Parfois, tous les actionnaires font partie du conseil. Les décisions peuvent être prises relativement rapidement, et le conseil peut s’adapter rapidement aux conditions changeantes.
La valeur de chaque action dans une société publique est connue, il est donc plus facile d’acheter et de vendre des actions. La valeur des actions d’une société privée n’est pas aussi simple, et il peut être difficile pour un actionnaire d’une société privée de vendre des actions. L’évaluation de l’entreprise, en général, est plus facile à déterminer pour les entreprises publiques.
Le grand avantage d’avoir une société publique est que l’investissement en actions est partagé par un grand nombre de personnes. C’est-à-dire qu’il y a beaucoup d’actionnaires, et pas seulement quelques-uns. Les dettes d’une société doivent être payées, mais les actionnaires n’ont pas à être payés en cas de faillite.
| Société privée | Société publique | ||
| Enregistrement des offres de titres | Aucun enregistrement requis | . enregistrement requis | Enregistrement requis |
| Type d’entreprise | Peut être n’importe quel type | Presque toujours doit être une société | Propriété | Un petit groupe de personnes ; à participation restreinte | Plusieurs propriétaires/investisseurs | Types de propriétaires | Différents, selon le type d’entreprise | Actionnaires |
| Exigences en matière de rapports | En général, aucune | Des rapports réguliers sont exigés |
Privé à public et public à privé
Devenir privé
Une société privée peut décider de devenir une société publique, mais il n’est pas aussi facile pour une société publique de devenir privée. « Devenir privée », comme on l’appelle, exige que les actions soient rachetées et que la société passe par un processus de désenregistrement de ses titres de participation. Il existe des types spécifiques de transactions qui peuvent rendre une société privée.
Partir en bourse
De nombreuses sociétés commencent en tant que sociétés privées. L’entreprise commence petit, souvent comme une entreprise familiale, et les membres de la famille et quelques conseillers de confiance forment le conseil d’administration et les actionnaires. Au fur et à mesure que l’entreprise se développe, elle a davantage besoin de fonds pour son expansion. À un moment donné, l’entreprise peut décider de rechercher ces fonds auprès de sources de capitaux propres (actions) plutôt que de s’endetter davantage. C’est à ce moment-là qu’une entreprise privée décidera de devenir publique.
Au fil du temps, à mesure que les entreprises se développent, elles ont besoin de plus d’argent pour étendre les marchés ; développer, produire et vendre de nouveaux produits, embaucher plus d’employés et étoffer leurs structures de capital avec de nouveaux bâtiments. Cette expansion nécessite généralement de nouveaux investissements, de sorte que l’entreprise « entre en bourse ».
L’entrée en bourse implique un processus compliqué d’offre d’actions à vendre au grand public, créant ainsi une société publique. Vous avez peut-être déjà entendu le terme « introduction en bourse ». C’est l’abréviation d’une première offre publique d’actions. Le processus d’introduction en bourse peut prendre de nombreuses années et coûter très cher. Le processus peut également détourner l’attention du conseil d’administration et des dirigeants de la gestion de l’entreprise.
Une alternative aux offres publiques : Le placement privé
Les petites entreprises ont souvent besoin d’investisseurs, mais elles ne veulent pas le temps et les frais d’une introduction en bourse. Il existe une option plus simple et plus rapide appelée placement privé qui permet la vente de titres sans enregistrement.
Ces ventes sont appelées offres exemptées, car elles sont exemptées d’enregistrement. Cet article de la SEC décrit les différents types d’offres exonérées, chacune ayant ses propres exigences spécifiques.
Dans le cadre du règlement D de la SEC, l’entreprise peut offrir des actions, par exemple, aux investisseurs qui répondent à des exigences spécifiques pour être accrédités. En d’autres termes, les investisseurs doivent être bien informés et disposer d’un revenu net ou d’une valeur nette minimum.
La SEC doit être informée de l’offre de placement privé, il y a donc encore des documents à remplir. Vous aurez besoin de l’aide d’un avocat spécialisé en valeurs mobilières pour ce processus.
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