Currency Appreciation

Wat is Valuta Waardering?

Valutawaardering is een stijging van de waarde van een valuta ten opzichte van een andere valuta. Valuta’s stijgen ten opzichte van elkaar om verschillende redenen, waaronder overheidsbeleid, rentetarieven, handelsbalansen en conjunctuurcycli.

Basisprincipes van valuta-appreciatie

In een systeem met zwevende wisselkoersen verandert de waarde van een valuta voortdurend op basis van vraag en aanbod op de valutamarkt. Door de fluctuatie in de waarde kunnen handelaren en bedrijven hun bezit vergroten of verkleinen en daarvan profiteren.

Valuta-appreciatie is echter anders dan de waardestijging van effecten. Valuta’s worden in paren verhandeld. Een valuta stijgt dus in waarde wanneer de waarde van de ene stijgt ten opzichte van die van de andere. Dit in tegenstelling tot een aandeel waarvan de koersstijging gebaseerd is op de beoordeling van de intrinsieke waarde door de markt. Een forex-handelaar handelt in een valutapaar in de hoop dat de basisvaluta in waarde stijgt ten opzichte van de tegenvaluta.

De waardestijging is direct gekoppeld aan de vraag. Als de waarde stijgt (of stijgt), stijgt ook de vraag naar de valuta. Als een valuta daarentegen in waarde daalt, verliest hij waarde ten opzichte van de valuta waartegen hij wordt verhandeld.

Begrip van valuta-appreciatie

In een standaardvaluta-notering worden twee valuta’s als koers vermeld. Bijvoorbeeld, USD/JPY = 104,08. De eerste van de twee valuta’s (USD) is de basisvaluta en vertegenwoordigt een enkele eenheid, of het getal 1 in het geval van een breuk zoals 1/104,08. De tweede is de genoteerde valuta en wordt door de koers weergegeven als de hoeveelheid van die valuta die nodig is om één eenheid van de basisvaluta gelijk te maken. De manier waarop dit citaat luidt is: Eén Amerikaanse dollar koopt 104,08 eenheden Japanse yen.

Voor valuta-appreciatie komt de koers direct overeen met de basisvaluta. Als de koers stijgt tot 110, dan koopt één Amerikaanse dollar nu 110 eenheden Japanse yen en apprecieert dus. Als vuistregel geldt dat de stijging of daling van een koers altijd overeenkomt met de waardestijging/daling van de basisvaluta, en het omgekeerde met de genoteerde valuta.

Waardestijging van valuta vs. aandelen

Een aandeel is een waardepapier dat eigendom vertegenwoordigt in een bedrijf waarvan de leidinggevenden een fiduciaire plicht hebben om operaties uit te voeren die resulteren in positieve winsten voor de aandeelhouder. Een belegging in een aandeel zou dus altijd in waarde moeten stijgen.

Een valuta daarentegen vertegenwoordigt de economie van een land, en een valutakoers wordt genoteerd door twee landen aan elkaar te koppelen en een wisselkoers van de ene valuta ten opzichte van de andere te berekenen. Bijgevolg hebben de onderliggende economische factoren van de representatieve landen een effect op die koers.

Een economie die groei vertoont, leidt tot een valuta die in waarde stijgt, en de wisselkoers past zich dienovereenkomstig aan. Het land met de verzwakkende economie kan te maken krijgen met een valutadepreciatie, die ook een effect heeft op de wisselkoers.

Gevolgen van valutadepreciatie

Wanneer de valuta van een land in waarde stijgt, kan dit een aantal verschillende effecten op de economie hebben. Dit zijn er maar een paar:

• De exportkosten stijgen: als de Amerikaanse dollar in waarde stijgt, zullen buitenlanders Amerikaanse goederen duurder vinden omdat ze voor die goederen meer moeten uitgeven in USD. Dat betekent dat door de hogere prijs het aantal geëxporteerde Amerikaanse goederen waarschijnlijk zal dalen. Dit leidt uiteindelijk tot een daling van het bruto binnenlands product (BBP), wat zeker geen voordeel is.
• Goedkopere import: Als Amerikaanse goederen duurder worden op de buitenlandse markt, zullen buitenlandse goederen, of import, goedkoper worden in de VS. De lengte waartoe $ 1 zal rekken, zal verder gaan, wat betekent dat je meer goederen kunt kopen die uit het buitenland worden geïmporteerd. Dat vertaalt zich in een voordeel van lagere prijzen, wat leidt tot een lagere algehele inflatie.

De wisselkoersen zijn dus onderhevig aan eb en vloed, of appreciatie en depreciatie, die overeenkomen met de economische en conjunctuurcycli van de onderliggende economieën en worden aangedreven door de marktkrachten.

Real-Wereldvoorbeeld van valutawaardering

China’s opkomst op het wereldtoneel als grote economische macht is gepaard gegaan met prijsschommelingen in de wisselkoers van de yuan, zijn munteenheid. Vanaf 1981 steeg de munt gestaag ten opzichte van de dollar tot 1996, toen de waarde van 1 dollar gelijk was aan 8,28 yuan tot 2005.

De dollar bleef relatief sterk in deze periode. Dit betekende goedkopere productiekosten en arbeidskrachten voor Amerikaanse bedrijven, die massaal naar het land trokken. Het betekende ook dat Amerikaanse goederen op het wereldtoneel konden concurreren, net als de Verenigde Staten, vanwege hun goedkope arbeid en productiekosten. In 2005 keerde de Chinese yuan echter van koers en steeg tot vorig jaar met 33% in waarde ten opzichte van de dollar.