Dit artikel is bijgewerkt op 4 jan. 2017
“In God we trust. Alle anderen betalen contant.”
–Anoniem
Het belangrijkste over geld is dit: Mensen moeten kunnen rekenen op de waarde ervan, en die waarde moet stabiel zijn in de tijd. Om die reden zijn veel landen in de afgelopen eeuw overgestapt op een fiatvaluta.
Maar wat is fiatvaluta nu precies, en wat maakt het tot het beste alternatief? Laten we dat eens nader bekijken.
Onderbouwing van de waarde van geld
Fiatvaluta is een wettig betaalmiddel waarvan de waarde wordt gedekt door de overheid die het heeft uitgegeven. De Amerikaanse dollar is fiatgeld, net als de euro en veel andere belangrijke munteenheden in de wereld.
Deze benadering verschilt van geld waarvan de waarde wordt geschraagd door een of ander fysiek goed zoals goud of zilver, dat grondstoffengeld wordt genoemd. De Verenigde Staten, bijvoorbeeld, hanteerden een goudstandaard gedurende het grootste deel van de late 19e en vroege 20e eeuw. Nog tot 1971 kon men Amerikaans geld – evenals veel schulden van de overheid en zelfs sommige particuliere schulden – inwisselen voor goud.
De waarde van een fiatvaluta wordt geschraagd door de kracht van de overheid die het uitgeeft, niet door de waarde ervan in goud of zilver.
Waarom een fiatvaluta een beter economisch beleid is
Hier een blik op de Amerikaanse inflatie sinds het begin van de 20e eeuw:
US Inflation Rate data by YCharts.
Het belangrijkste aspect van een munt is de relatieve stabiliteit van de waarde ervan. En hoewel er zeker meer aspecten aan inflatie kleven dan alleen de valutastandaard, is het een belangrijke factor in het monetaire beleid en het vermogen van een regering om de geldhoeveelheid te beheersen.
De Amerikaanse dollar – evenals veel openbare en particuliere schulden – kon tot halverwege de jaren dertig in goud worden omgezet, en de Amerikaanse dollar was aan de waarde van goud gebonden tot het begin van de jaren zeventig, toen president Nixon de relatie tussen de Amerikaanse dollar en goud volledig verbrak. Met uitzondering van de oliecrisis en de recessie aan het eind van de jaren zeventig en het begin van de jaren tachtig, is de inflatie veel minder volatiel geworden en is deflatie geen probleem meer geweest.
Een belangrijke reden is het monetaire beleid van de VS. Omdat de Federal Reserve meer flexibiliteit heeft om vraag en aanbod van valuta te sturen, is zij beter in staat om de gevolgen van grote economische schokken, zoals de financiële crisis van 2008-2009, te beperken. Veel economen erkennen dat het vermogen van de overheid om het aanbod van valuta te beheersen een belangrijke rol heeft gespeeld om te voorkomen dat de crisis – gemakkelijk de ergste in 80 jaar – nog grotere schade zou toebrengen aan de Amerikaanse en de wereldeconomie.
Wat voorstanders van goud negeren
Diegenen die pleiten voor een gouden of soortgelijke standaard gebruiken vaak het argument dat fiatvaluta’s eigenlijk niets “waard” zijn, omdat er niets tastbaars is dat de waarde ondersteunt. Dat is niet echt een accurate beschrijving van een fiatvaluta, tegenover een goudstandaard. Simpel gezegd, de waarde van elke valuta, of het nu een grondstof of een fiatvaluta is, is slechts relatief tot wat mensen denken dat het waard is.
En goud is de afgelopen jaren niet bepaald stabiel of betrouwbaar geweest:
Gold Price in US Dollars data by YCharts.
Wat vertelt die grafiek ons? In tijden van onzekerheid hamsteren mensen goud. Je ziet het aan de oliecrisis en de recessie in het begin van de jaren ’80 en aan de meest recente financiële crisis, toen de goudprijzen de pan uit rezen om vervolgens scherp te dalen toen het algemene economische klimaat verbeterde.
Deze situatie is grotendeels de reden waarom Franklin D. Roosevelt tijdens de Grote Depressie de inwisselbaarheid van Amerikaans geld en schulden in goud verbrak. Onder de goudstandaard (vooral wanneer valuta in goud konden worden omgezet) had het oppotten van goud een directe invloed op de geldstroom, waardoor de handel werd geschaad en recessies verergerd. Door de koppeling tussen goudreserves en valuta te verbreken, is de Federal Reserve beter in staat om grote economische schokken tegen te gaan.
Denk je dat goud een goede belegging is? Historisch gezien is het dat echt niet geweest:
Goudprijs in US Dollars gegevens door YCharts.
De Amerikaanse aandelenmarkt is een veel betere langetermijninvestering geweest sinds Nixon in de jaren zeventig de relatie tussen goud en de dollar verbrak. En sinds september 2012 is goud met 30% gedaald, terwijl de S&P 500 een totaalrendement van meer dan 77% heeft gezien.
Stabiliteit is de sleutel
Het is eerlijk om te stellen dat de inspanningen van de Federal Reserve om de impact van economische crisis te beperken, onvoorziene langetermijneffecten kunnen hebben, gebaseerd op het extra geld dat in omloop is gebracht, versus een goud- of zilverstandaard die beperkt hoeveel geld er circuleert. Het probleem is terug te voeren op tijden van grote economische crisis: Wanneer regeringen instrumenten nodig hebben om de schade te stoppen of te beperken, heeft een grondstoffenstandaard historisch gezien het tegenovergestelde effect gehad, omdat mensen het oppotten.
Door de band te verbreken tussen een goed dat mensen in tijden van crisis plegen te hamsteren en de waarde en het aanbod van geld, is een fiatvaluta een beter alternatief, maar alleen zolang degenen die aan de hendels van het monetaire aanbod trekken, het evenwicht tussen vraag en aanbod stabiel houden.
Hier komt het op neer: Geld is een handelsmiddel. Mensen hebben de neiging goud en zilver te hamsteren als ze onzeker zijn, en dat is schadelijk als het de geldstromen op grote schaal beperkt. Het opheffen van de relatie tussen valuta en goederen creëert geen “waardeloos geld”
Het voorkomt alleen dat paniek grotere economische schade veroorzaakt in tijden van crisis, wanneer mensen de basis van een goederenvaluta oppotten en de handel tot stilstand brengen. En dat maakt een fiatvaluta veel beter dan een goudstandaard.
Er is zojuist iets groots gebeurd
Ik weet niet hoe het met u zit, maar ik let altijd goed op als een van de beste groei-beleggers ter wereld mij een aandelentip geeft. Motley Fool mede-oprichter David Gardner en zijn broer, Motley Fool CEO Tom Gardner, hebben zojuist twee gloednieuwe aandelenaanbevelingen onthuld. Samen hebben ze het rendement van de aandelenmarkt in de afgelopen 17 jaar verviervoudigd.* En hoewel timing niet alles is, laat de geschiedenis van Tom en David’s aandelenselecties zien dat het loont om vroeg in te stappen op hun ideeën.
Lees meer
*Stock Advisor returns as of November 20, 2020
- {{ headline }}
Trending
Probeer een van onze Foolish-nieuwsbriefdiensten 30 dagen lang gratis. Wij Fools houden er misschien niet allemaal dezelfde meningen op na, maar we geloven allemaal dat het in overweging nemen van een diverse waaier van inzichten ons betere beleggers maakt. The Motley Fool heeft een openbaarmakingsbeleid.