Een privé-onderneming wordt meestal beursgenoteerd door een beursgang voor haar aandelen. Het omgekeerde kan echter ook gebeuren. Een beursgenoteerde onderneming kan overgaan in particulier eigendom wanneer een koper de meerderheid van de aandelen verwerft.
Door deze van-openbaar-naar-privé-transactie wordt de onderneming in feite particulier door haar aandelen niet langer op de beurs te noteren. Hoewel bedrijven om een aantal redenen kunnen worden geprivatiseerd, vindt deze gebeurtenis vaak plaats wanneer een bedrijf op de publieke markt aanzienlijk wordt ondergewaardeerd.
Key Takeaways
- Bij een public-to-private-transactie kopen investeerders het grootste deel van de uitstaande aandelen van een bedrijf, waardoor het van een openbaar bedrijf naar een particulier bedrijf gaat.
- Het bedrijf is privé geworden omdat de buy-out van de groep investeerders ertoe leidt dat het bedrijf van een openbare beurs wordt gehaald.
- Het van publiek naar privaat gaan komt minder vaak voor dan het omgekeerde, waarbij een bedrijf naar de beurs gaat, meestal via een beursgang (IPO).
- Het proces om privé te gaan is eenvoudiger en omvat minder stappen en regelgevingshindernissen dan het proces om naar de beurs te gaan.
- Typisch zal een bedrijf dat op de markt als ondergewaardeerd wordt beschouwd, ervoor kiezen om privé te gaan, hoewel er andere redenen kunnen zijn waarom een dergelijke actie wordt ondernomen.
Privatisering
Het naar de beurs brengen van een overheidsbedrijf is betrekkelijk rechttoe rechtaan en brengt doorgaans minder regelgevingshindernissen met zich mee dan de overgang van een onderneming naar een overheidsbedrijf. Gewoonlijk brengt een particulier concern een bod uit op de aandelen van een onderneming en bepaalt de prijs die het bereid is te betalen. Als een meerderheid van de aandeelhouders met stemrecht akkoord gaat, betaalt de bieder de instemmende aandeelhouders de aankoopprijs voor elk aandeel dat zij bezitten.
Als een aandeelhouder bijvoorbeeld 100 aandelen bezit en de koper biedt $26 per aandeel, ontvangt de aandeelhouder $2.600 voor het afstaan van zijn positie. Deze situatie is vaak in het voordeel van de aandeelhouders, omdat particuliere bieders gewoonlijk een premie bieden boven de huidige marktwaarde van het aandeel.
Veel beroemde openbare bedrijven zijn naar de beurs gegaan en hebben hun aandelen van een grote beurs gehaald. Hiertoe behoren Dell Computers, Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings, H.J. Heinz en Burger King. Sommige bedrijven halen hun notering van de beurs om naar de beurs te gaan, om vervolgens met een nieuwe beursgang weer als overheidsbedrijf op de markt te verschijnen.
Privatisering kan een mooie opsteker zijn voor de huidige publieke aandeelhouders, aangezien de investeerders die het bedrijf naar de beurs brengen doorgaans een premie op de aandelenprijs zullen bieden, in verhouding tot de marktwaarde.
Belang bij privatisering
In sommige gevallen zal de leiding van een beursgenoteerd bedrijf proactief proberen om een bedrijf naar de beurs te brengen. Tesla (TSLA) is een voorbeeld van een bedrijf dat flirtte met de mogelijkheid, maar uiteindelijk publiek bleef. Op 7 augustus 2018 tweette oprichter en CEO Elon Musk dat hij overwoog om TSLA privé te nemen en financiering had verzekerd tegen $ 420 per aandeel.
Na zijn aankondiging sloot Tesla 6,42% hoger en werd de handel stilgelegd na de daaropvolgende nieuwswoede. De Securities and Exchange Commission (SEC) diende een civiele klacht in tegen Musk. De onbeschaamde CEO rechtvaardigde zijn bedoelingen met het volgende bericht:
Als een beursgenoteerde onderneming zijn we onderhevig aan wilde schommelingen in onze aandelenkoers die een grote afleiding kunnen zijn voor iedereen die bij Tesla werkt en die allemaal aandeelhouder zijn. Als beursgenoteerd bedrijf zijn we ook onderworpen aan de driemaandelijkse winstcyclus die een enorme druk legt op Tesla om beslissingen te nemen die misschien goed zijn voor een bepaald kwartaal, maar niet noodzakelijk goed voor de lange termijn.
The Bottom Line
Terwijl grote beursgenoteerde bedrijven lang niet zo vaak naar de beurs gaan als beursgenoteerde bedrijven, zijn er in de marktgeschiedenis voorbeelden te vinden. In 2005 ging Toys “R” Us naar de beurs toen private equity-groepen $26,75 per aandeel betaalden aan de aandeelhouders van het bedrijf.
Deze prijs was meer dan het dubbele van de slotkoers van $12,02 van het aandeel op de New York Stock Exchange in januari 2004. Dit voorbeeld toont aan dat aandeelhouders vaak goed worden gecompenseerd wanneer zij hun aandelen afstaan aan private ondernemingen.