In het begin van de 19e eeuw zagen plaatselijke ondernemers het economische potentieel in van de waterkracht die Fall Creek leverde. In 1830 boorde de jonge Ezra Cornell een tunnel door de wand van de kloof net boven de Ithaca Falls en bouwde hij een kleine omleidingsdam om water om te leiden voor een complex van molens naast de watervallen. “De krachtige waterstroom over de Ithaca watervallen maakte het mogelijk dat op de zuidelijke oever van Fall Creek molens boven elkaar konden worden gebouwd. … grist-, gips-, olie- en wolmolens en ijzergieterijen werden er allemaal gevestigd. De molens verwerkten lokale en geïmporteerde grondstoffen en produceerden niet alleen genoeg voor de lokale behoeften, maar ook voor verzending naar landen buiten de regio.”
De industrie rond de watervallen resulteerde in een snelle ontwikkeling in het gebied; een tijd lang werd “Fall Creek Village” beschouwd als een stad apart van de rest van Ithaca. De omleidingsdam bleef bestaan tot hij in 2013 bezweek aan de natuurkrachten; rond de basis van de watervallen staan nog veel ruïnes van de voormalige molens.
Van 1880 tot de sluiting in 1987 stond de fabriek van de Ithaca Gun Company net ten zuiden van de watervallen. Eind jaren negentig bleek uit milieuonderzoek dat een groot deel van de grond in de buurt verontreinigd was met lood dat afkomstig was van jachtgeweerproeven. Van 2002 tot 2004 vond een grote loodopruiming plaats, gesponsord door de United States Superfund en de EPA, en in 2015 werd nog wat extra grond verwijderd. Het gebouw werd gesloopt in 2006, en momenteel zijn er luxe appartementen gepland voor de site.