Subscribe

De verkoop van het in San Antonio gevestigde C.H. Guenther & Son Inc. aan een participatiemaatschappij uit Chicago maakt een einde aan meer dan 166 jaar familiebezit, maar het moederbedrijf van Pioneer Flour Mills en het historische Guenther House restaurant en museum heeft grotere plannen onder zijn nieuwe eigenaar.

Pritzker Group vormde maandag PPC Partners om Guenther en andere “middle-market bedrijven te kopen.” De deal werd vorige week gesloten en werd woensdag aangekondigd, hoewel de voorwaarden niet werden onthuld. Een aandeelhouder die vorige maand over de verkoop stemde, zei dat de transactie werd gewaardeerd op maar liefst 1,4 miljard dollar.

“Door samen te werken met de PPC-groep krijgen we toegang tot aanzienlijk meer kapitaal, zodat we grotere bedrijven kunnen kopen en onze portefeuille veel sneller kunnen uitbreiden,” zei Dale Tremblay, CEO en president van Guenther, telefonisch.

Guenther is een bedrijf met een rijke lokale geschiedenis. Een droogte in 1858 dwong de eigenaar zijn meelfabriek te verplaatsen van Live Oak Creek naar de krachtigere San Antonio rivier, waardoor het een van de oudste bedrijven van de stad werd en sindsdien een vaste waarde in het King William Historic District. Het is uitgegroeid tot een internationaal bedrijf met activiteiten in andere Amerikaanse steden, evenals in Canada en Europa.

PPC wordt geleid door Anthony “Tony” Pritzker, een erfgenaam van het Hyatt Hotel fortuin en omvat voormalige functionarissen van Pritzker Group Private Capital.

“We zijn gericht op groei,” zei PPC investeringspartner Michael Nelson per telefoon. “We zijn geen traditioneel private equity fonds. We zijn een familiebedrijf dat graag samenwerkt met geweldige managementteams en bedrijven op lange termijn bouwt.”

PPC investeert namens de familie Pritzker, andere grote families en institutionele investeerders op lange termijn, zei Nelson.

Guenther was het oudste ononderbroken familiebedrijf van Texas, opgericht in 1851 door de Duitse immigrant Carl Hilmar “C.H.” Guenther.

Het bedrijf produceert een verscheidenheid aan droge en diepgevroren graanproducten – waaronder meel, sauzen, jus, diepvriesdeeg en gebakken goederen – voor de detailhandel en de voedingsmiddelenindustrie onder labels als Pioneer, White Wings, Sun-Bird en Morrison.

De 20 verdiepingen tellende graantoren van het bedrijf, gebouwd in 1922, blijft een bezienswaardigheid ten zuiden van het centrum van San Antonio. Het nabijgelegen Guenther House, ooit het huis van de familie, is een populair restaurant en museum waar het bedrijf zijn producten laat zien.

Nelson en Tremblay probeerden speculaties te ontkrachten dat PPC stukken van Guenther’s bedrijf of onroerend goed zal verkopen.

“We hebben geïnvesteerd met het management van C.H. Guenther om het bedrijf te laten groeien,” zei Nelson. “Dus we anticiperen niet op het verplaatsen van het hoofdkantoor uit San Antonio. We anticiperen niet op de verkoop van delen van het bedrijf op dit moment. We verwachten geen grote personeelsinkrimpingen. Ons doel is om het bedrijf te laten groeien en om die 167 jaar oude erfenis voort te zetten. Dat is de reden waarom we in het bedrijf hebben geïnvesteerd.”

“We hebben geen enkel belang bij het verlaten van die locatie” in de buurt van de San Antonio rivier, voegde Tremblay eraan toe. “Het is een van onze grootste faciliteiten, eerlijk gezegd. Guenther House is zeer belangrijk voor de cultuur, als je wilt, en de vertegenwoordiging van het bedrijf.”

Chris Price, voorzitter van de King William Association, zei dat hij hoopt dat de nieuwe eigenaren geen substantiële veranderingen in petto hebben voor de activiteiten die grenzen aan de buurt.

“Uiteraard, met de nieuwe eigenaar is er onzekerheid over wat er zou kunnen gebeuren,” zei hij. “Dat gezegd hebbende, hopen we dat ze in de buurt blijven. Ze zijn er al zo’n 150 jaar. Geweldige buren en grote supporters van de buurt.”

De aandeelhouders stemden vorige maand voor de verkoop van het bedrijf na ongeveer twee jaar van gesprekken met de Pritzker Group, zei de aandeelhouder. Er stonden ongeveer 95.000 Guenther-aandelen uit, en de verkoop was voor $ 9.250 per aandeel, voegde de aandeelhouder eraan toe.

“Ik kan niet rechtstreeks voor de aandeelhouders spreken, maar het bedrijf en het bestuur vonden dat dit een positieve en passende gelegenheid voor hen was om te overwegen, zei Tremblay.

De koopprijs is ook inclusief schuld. Bexar County records tonen een doorlopende kredietovereenkomst die Guenther heeft met een groep kredietverstrekkers onder leiding van JPMorgan Chase Bank is voor maximaal $ 450 miljoen en vervalt in juni 2022.

Guenther “is een duidelijke marktleider met een uitstekend managementteam,” zei PPC Partners Chairman en CEO Tony Pritzker in een verklaring. “Het combineren van onze flexibele kapitaalbasis en kennis van de industrie met dit managementteam zal het bedrijf in staat stellen nieuwe groeimogelijkheden te genereren.”

Tony Pritzker is broers met J.B. Pritzker, die de Democratische kandidaat is voor gouverneur in Illinois. Hoewel J.B. Pritzker eigenaar en investeerder is van PPC, zal hij geen dagelijkse bemoeienis hebben met het bedrijf.

“Uiteraard beheren we kapitaal voor J.B., maar hij heeft geen bemoeienis met PPC vanuit een operationeel standpunt,” zei Nelson.

Forbes magazine meldde onlangs dat Tony en J.B. Pritzker elk een vermogen van 3,5 miljard dollar hebben.

Hoewel de naam Guenther nauw verbonden blijft met San Antonio, heeft het bedrijf verafgelegen activiteiten. Het heeft bakkerijen in België en het Britse Lancashire, een banketbakkerij in Vancouver, diepvriesproductiefaciliteiten in Dallas en South Carolina, en fabrieken in Kansas City, Portland, Oregon, Schenectady, New York, die pizzadeegmixen produceren. Guenther heeft meer dan 2.500 werknemers – waaronder ongeveer 500 in San Antonio.

Het nauw gehouden bedrijf genereerde $ 42 miljoen aan netto-inkomen op bijna $ 800 miljoen aan omzet in zijn fiscale jaar 2017, zei de aandeelhouder. Het markeerde het op een na beste jaar in de geschiedenis van het bedrijf, maar viel onder de verwachtingen, Tremblay schreef aan aandeelhouders in een brief van juli, verkregen door de San Antonio Express-News.

De klanten van het bedrijf omvatten McDonald’s, de bedrijfsmoeder van Carl’s Jr. en Hardee’s, en Costco. De San Antonio Express-News meldde in 2005 dat Guenther meer dan drie jaar met McDonald’s samenwerkte om de McGriddle ontbijtsandwich te ontwikkelen.

Guenther’s Europese en Canadese activiteiten presteerden “uitzonderlijk goed”, schreef Tremblay in de brief. De Europese activiteiten werden deels gestimuleerd door sterke McDonald’s verkopen, goede nieuwe niet-McDonald’s verkoopontwikkeling (en) muffin verkoopverbetering.”

Het bedrijf had echter “uitdagingen” in zijn Amerikaanse activiteiten. Met name de fabrieken in San Antonio en Kansas City presteerden niet zo goed als verwacht, aldus Tremblay in de brief.

“We werden opnieuw geconfronteerd met groei, en met zwakte in veel belangrijke activiteiten, maar in dit geval was Foodservice onze grootste uitdaging,” schreef Tremblay. “We hebben dit jaar geen belangrijke klanten verloren, maar bijna elke klant was minder dan vorig jaar. Als zodanig was het duidelijk dat we niet genoeg nieuwe klanten hebben toegevoegd om deze problemen met belangrijke klanten te compenseren.”

Tremblay weigerde woensdag in te gaan op de inhoud van de brief.

In de afgelopen 12 tot 14 jaar, zei Tremblay, heeft Guenther acht bedrijven in vier landen overgenomen. Afgelopen zomer voltooide het de grootste overname in zijn geschiedenis, door het in Montreal gevestigde diepvriesbedrijf Plats du Chef over te nemen van Claridge Inc. Het transactiebedrag werd niet bekendgemaakt.

Guenther’s executive team, ongeveer 15 mensen wereldwijd, hebben een deel van hun eigen geld in de deal gestoken om een eigendomsbelang in Guenther te krijgen, zei Tremblay.

Guenther lijkt een onderneming te zijn die precies in PPC’s straatje past. De participatiemaatschappij zegt op zijn website dat het zich richt op overnames in drie kernsectoren: diensten, gezondheidszorg en gefabriceerde producten – waaronder voedsel.

PPC heeft een voorkeur voor familiebedrijven en investeert meestal in bedrijven met een waarde van $ 100 miljoen tot $ 750 miljoen, hoewel Nelson zei dat het “bij bepaalde speciale gelegenheden” zal investeren in grotere bedrijven – zoals het geval was met Guenther.

Geen van de bedrijven van PPC Partners die op zijn website worden vermeld, is een bekende naam. De bedrijven zijn: Entact, een leverancier van milieusanering en geotechnische bouw; Entertainment Cruises, een maritieme dinercruisebedrijf; en LBP Manufacturing, een maker van consumentenverpakkingen.