O desenho horizontal azul, branco e vermelho foi criado em 1848 por Pacífica Fernández, esposa do então presidente José María Castro Madriz. Fernández foi inspirada pela Revolução Francesa de 1848, e pela criação da Segunda República Francesa. O novo desenho da bandeira da Costa Rica adoptou as cores da tricolor francesa.
A cor azul representa o céu, oportunidades, idealismo, e perseverança. A cor branca representa a paz, a sabedoria e a felicidade. A cor vermelha representa o sangue derramado pelos mártires em defesa do país, assim como o calor e a generosidade do povo. As riscas estão na proporção 1:1:2:1:1.
O brasão da Costa Rica foi também revisto em 1848 e colocado no centro da bandeira. Em 1906, quando o brasão foi modificado, a actualização foi colocada num disco branco na faixa vermelha da bandeira, e mais tarde numa oval, colocada na direcção do içamento.
O brasão retrata o istmo entre o Oceano Pacífico e o Mar das Caraíbas, com 3 vulcões. As 7 estrelas representam as 7 províncias da Costa Rica. O nome espanhol do país é rolado numa bandeira branca, Republica da Costa Rica (República da Costa Rica), e a união centro-americana é reconhecida no pergaminho superior azul, America Central, recordando as antigas Províncias Unidas da América Central.