Uma empresa privada normalmente torna-se pública através da realização de uma oferta pública inicial (IPO) das suas acções. No entanto, o contrário também pode ocorrer. Uma empresa pública pode transitar para propriedade privada quando um comprador adquire a maioria das suas acções.
Esta transacção público-privada leva efectivamente a empresa privada, retirando as suas acções de uma bolsa de valores pública. Embora as empresas possam ser privatizadas por várias razões, este evento ocorre frequentemente quando uma empresa é substancialmente subvalorizada no mercado público.
Key Takeaways
Privatização
Tornar uma empresa pública privada é relativamente simples e envolve tipicamente menos obstáculos regulamentares do que as transições entre privado e público. Normalmente, um grupo privado faz uma oferta pelas acções de uma empresa e estipula o preço que está disposto a pagar. Se a maioria dos accionistas com direito a voto aceitar, o proponente paga aos accionistas com direito a voto o preço de compra por cada acção que possui.
Por exemplo, se um accionista possuir 100 acções e o comprador oferecer $26 por acção, o accionista recebe $2.600 por desistir da sua posição. Esta situação favorece frequentemente os accionistas porque os licitantes privados oferecem habitualmente um prémio sobre o valor de mercado actual da acção.
Muitas empresas públicas famosas tornaram-se privadas e retiraram as suas acções de uma grande bolsa de valores. Isto inclui a Dell Computers, Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings, H.J. Heinz e Burger King. Algumas empresas desclassificam-se para se tornarem privadas, apenas para voltarem ao mercado como empresas públicas com outra IPO.
Interesse na Privatização
Em alguns casos, a liderança de uma empresa pública tentará proactivamente tomar uma empresa privada. Tesla (TSLA) é um exemplo de uma empresa que flertou com a possibilidade, mas que acabou por se manter pública. A 7 de Agosto de 2018, o fundador e CEO Elon Musk tweetou que estava a considerar tomar a TSLA como privada e tinha assegurado financiamento a $420 por acção.
Após o seu anúncio, Tesla fechou 6,42% e a negociação foi interrompida na sequência do frenesim de notícias que se seguiu. A Securities and Exchange Commission (SEC) apresentou uma queixa civil contra Musk. O director-geral sem culpa justificou as suas intenções, com a seguinte mensagem:
Como empresa pública, estamos sujeitos a oscilações selvagens no preço das nossas acções que podem ser uma grande distracção para todos os que trabalham na Tesla, todos os quais são accionistas. Ser público também nos sujeita ao ciclo de ganhos trimestrais que coloca uma enorme pressão sobre a Tesla para tomar decisões que podem ser correctas para um dado trimestre, mas não necessariamente correctas a longo prazo.
The Bottom Line
Embora as grandes empresas públicas que se tornam privadas não ocorram quase tão frequentemente como as empresas privadas que se tornam públicas, existem exemplos ao longo da história do mercado. Em 2005, a Toys “R” Us tornou-se famosa quando grupos de capital privado pagaram $26,75 por acção aos accionistas da empresa.
Este preço foi mais do dobro do preço de fecho das acções de $12,02 na Bolsa de Nova Iorque em Janeiro de 2004. Este exemplo mostra que os accionistas são frequentemente bem compensados quando cedem as suas acções a interesses privados.