Como pensa na reforma e começa a planear as suas necessidades de rendimento, poderá ouvir falar de algumas regras financeiras que têm circulado durante anos. Uma delas é a “regra dos 4 por cento”. Embora prometa simplificar o seu planeamento, o conceito nem sempre funciona.
A regra dos 4 por cento na reforma
A regra dos 4 por cento na reforma refere-se à sua taxa de retirada: o montante de dinheiro que pode retirar todos os anos do valor inicial da sua carteira de acções e títulos na reforma.
Por exemplo, se tiver $100.000 quando se reformar, a regra dos 4 por cento diria que pode retirar cerca de 4% desse montante – ou $4.000 – no primeiro ano da reforma.
Poderia então aumentar esse montante com a inflação e ter uma probabilidade de quase 95% de que o seu dinheiro durasse pelo menos 30 anos, assumindo que a alocação da sua carteira fosse de 50% de acções e 50% de obrigações.
História
A regra dos 4% começou a circular após a publicação de um artigo de 1998 intitulado Poupança para a Reforma: Escolha de uma Taxa de Retirada que seja Sustentável, frequentemente referida como o Estudo da Trindade. Três professores de finanças da Universidade de Trinity redigiram o artigo.
Embora a regra dos 4% tenha passado a ser citada como uma “taxa de retirada segura” para utilização na reforma, nada indicado no estudo Trinity apoia esta conclusão. Algumas das conclusões convincentes deste artigo incluem:
- “A maioria dos reformados beneficiaria provavelmente da atribuição de pelo menos 50% a acções comuns”
- “Os reformados que exigem retiradas ajustadas pelo IPC durante os seus anos de reforma devem aceitar uma taxa de retirada substancialmente reduzida da carteira inicial”
- “Para carteiras dominadas por acções, taxas de retirada de 3% e 4% representam um comportamento excessivamente conservador. “
Actualizações à Investigação
Os autores do Estudo Trinity publicaram uma investigação actualizada no Journal Of Financial Planning em 2011 com o seu artigo “Portfolio Success Rates” (Taxas de Sucesso de Carteira): Onde Desenhar a Linha”. A conclusão não mudou de forma significativa. Afirma:
“Os dados da amostra sugerem que os clientes que planeiam fazer ajustamentos anuais da inflação para retirar também devem planear taxas de retirada iniciais mais baixas no intervalo de 4% a 5%, mais uma vez, de carteiras de 50% ou mais de acções ordinárias de grandes empresas, para acomodar aumentos futuros de retiradas”
Wade Pfau, um académico com uma especialidade em rendimentos de reforma, comentou este estudo no seu Blog do Investigador de Reforma na Trinity Study Updates. Alguns dos pontos que Wade faz são:
- “O estudo Trinity não incorpora taxas de fundos mútuos”
- “A regra dos 4% não tem resistido tão bem na maioria dos outros países de mercado desenvolvidos como nos EUA”
- “O estudo Trinity considera a duração da reforma até 30 anos. Tenha em mente que para um casal casado que se reforma aos 65 anos de idade, há uma boa hipótese de pelo menos um dos cônjuges viver mais de 30 anos”
O Perigo de Usar Regras de Polegar
A regra dos 4% na reforma engana as pessoas que a consideram uma regra real. É melhor tomar estas “regras” como orientações gerais. Se quiser ter uma ideia de quanto os seus rendimentos de reforma podem suportar, a regra dos 4 por cento diz-lhe que dependendo do seu desejo de ter os seus rendimentos de reforma a acompanhar a inflação. É provável que possa retirar cerca de $4.000 a $5.000 por ano por cada $100.000 que tenha investido.
Este resultado pressupõe que siga uma mistura específica de carteira com cerca de 50% da sua carteira em acções, tal como uma carteira diversificada de fundos de índice de acções, de modo a que o seu rendimento corresponda ao do mercado global.
Outra coisa a ter em conta; a utilização desta regra não contabiliza os impostos. Se retirar $4.000 de um IRA, pagará impostos federais e estatais sobre esse montante, pelo que o seu levantamento de $4.000 só pode resultar em $3.000 de fundos disponíveis para gastar.
Deverá Utilizar a Regra?
Embora a regra dos 4% de reforma possa fornecer uma orientação geral, é melhor utilizar métodos mais precisos para decidir quanto dinheiro retirar anualmente na reforma.
Como um próximo reformado, precisa do seu plano com base nas suas outras fontes de rendimento previstas, tipos de investimentos utilizados, longevidade prevista, taxa de imposto prevista em cada ano, e numerosos outros factores. Quando constrói um plano de rendimentos de reforma inteligente, pode levar a mais retiradas em alguns anos e menos noutros.
A regra dos 4% também se torna inútil quando atinge os 70 anos de idade ½, porque é obrigado a retirar os seus IRAs, e cada ano, à medida que envelhece, tem de retirar um montante mais elevado.
Granted, não tem de gastar o dinheiro, mas tem de o retirar do IRA, o que significa pagar impostos sobre o dinheiro. Estas distribuições mínimas exigidas são especificadas por uma fórmula, e a fórmula exigirá que tome mais de 4% do valor restante da sua conta à medida que envelhece.
Ainda funciona como uma orientação?
Num artigo de 2013, The 4 Percent Rule is Not Safe in a Low Yield World, os autores Michael Finke, Wade Pfau, e David Blanchett state:
- “O sucesso da regra dos 4% nos Estados Unidos pode ser uma anomalia histórica. Os clientes podem desejar considerar as suas estratégias de rendimento de reforma de forma mais ampla do que confiar apenas em retiradas sistemáticas de uma carteira volátil”
- “A regra dos 4% não pode ser tratada como uma taxa de retirada inicial segura no ambiente actual de baixa taxa de juro.”
Este documento sugere que as expectativas poderão ter de ser revistas, uma vez que os estudos anteriores se basearam em dados históricos, em que os rendimentos das obrigações e os rendimentos dos dividendos das acções eram muito superiores aos que os investidores e reformados têm recebido hoje.