Alguns apelaram a um regresso ao padrão de ouro. Como afectaria a economia?
Qual é o padrão de ouro?
É um sistema monetário que liga directamente o valor de uma moeda ao valor de ouro. Um país com o padrão de ouro não pode aumentar a quantidade de dinheiro em circulação sem aumentar também as suas reservas de ouro. Como a oferta global de ouro cresce apenas lentamente, estar no padrão-ouro iria teoricamente conter o excesso de gastos do governo e a inflação em cheque. Nenhum país apoia actualmente a sua moeda com ouro, mas muitos já o fizeram no passado, incluindo os EUA; durante meio século a partir de 1879, os americanos podiam trocar 20,67 dólares por uma onça de ouro. O país abandonou efectivamente o padrão do ouro em 1933, e cortou completamente a ligação entre o dólar e o ouro em 1971. Os EUA têm agora um sistema de “fiat money”, o que significa que o valor do dólar não está ligado a nenhum activo específico.
Por que é que os EUA abandonaram o padrão de ouro?
Para ajudar a combater a Grande Depressão. Confrontado com o crescente desemprego e a deflação em espiral no início da década de 1930, o governo dos EUA descobriu que pouco podia fazer para estimular a economia. Para dissuadir as pessoas de levantar depósitos e esgotar a oferta de ouro, os EUA e outros governos tiveram de manter as taxas de juro elevadas, mas isso tornou-o demasiado caro para as pessoas e empresas pedirem empréstimos. Assim, em 1933, o Presidente Franklin D. Roosevelt cortou os laços do dólar com o ouro, permitindo ao governo bombear dinheiro para a economia e baixar as taxas de juro. “A maioria dos economistas concorda agora que 90% da razão pela qual os EUA saíram da Grande Depressão foi a ruptura com o ouro”, disse Liaquat Ahamed, autor do livro “Lords of Finance”. Os EUA continuaram a permitir que governos estrangeiros trocassem dólares por ouro até 1971, quando o Presidente Richard Nixon acabou abruptamente com a prática de impedir que os estrangeiros que se desvalorizassem em relação ao dólar de esvaziar as reservas de ouro dos EUA.
Porquê o ouro está novamente em debate?
O Rep. Libertariano Ron Paul (R-Texas) fez do regresso ao “dinheiro honesto” uma tábua chave da sua corrida presidencial, e a ideia instalou-se entre os conservadores do Tea Party indignados com as políticas monetárias frouxas da Reserva Federal desde a crise financeira. Argumentam que a dívida dos EUA excede agora 16 triliões de dólares porque o governo se tornou demasiado cavalheiresco em relação à contracção de empréstimos e à impressão de dinheiro. Quando o Fed imprime dinheiro, dizem os defensores das normas de ouro, este barateia o valor de um dólar, promove a inflação, e efectivamente rouba dinheiro aos cidadãos. Num aceno a essas ideias, a plataforma do Partido Republicano para 2012 apela à criação de uma comissão para investigar a fixação de um valor fixo para o dólar. O padrão de ouro “força os EUA a viver dentro das suas possibilidades”, disse o estratega de investimento Mark Luschini. “Pense nisto como uma pessoa com um cartão de débito em vez de um cartão de crédito”. O titular do cartão de débito só pode gastar o que tem no banco”
Quais são as desvantagens?
Uma ligação fixa entre o dólar e o ouro tornaria o Fed impotente para combater recessões ou travar uma economia em sobreaquecimento. “Se gostas do euro e de como tem funcionado, devias adorar o padrão de ouro”, disse o economista Barry Eichengreen. Beleaguered Grécia, por exemplo, não pode imprimir mais dinheiro ou baixar as suas taxas de juro porque é membro de um sindicato de moeda fixa, a zona euro. Um padrão de ouro colocaria o Fed numa situação semelhante. Os fornecimentos de ouro também não são fiáveis: Se os mineiros entrassem em greve ou as novas descobertas de ouro parassem de repente, o crescimento económico poderia parar. Se a produção de bens e serviços crescesse mais rapidamente do que os fornecimentos de ouro, o Fed não poderia pôr mais dinheiro em circulação para acompanhar o crescimento, reduzindo os salários e sufocando o investimento.
Pode o padrão de ouro voltar?
É muito improvável. Numa sondagem da Universidade de Chicago realizada este ano, nenhum dos 40 melhores economistas inquiridos apoiou um regresso ao ouro. A última comissão gold standard, estabelecida pelo Presidente Ronald Reagan, votou por uma larga margem contra a sua reintrodução. A dimensão e complexidade da economia norte-americana também tornariam a conversão extremamente difícil. Apenas para apoiar os dólares agora em circulação e em depósito – cerca de 2,7 biliões de dólares – com os cerca de 261 milhões de onças de ouro detidos pelo governo dos EUA, os preços do ouro teriam de subir até aos 10.000 dólares por onça, contra cerca de 1.780 dólares, causando uma enorme inflação. “Poderia causar danos maciços à economia”, disse John Makin, economista do American Enterprise Institute. Então, porquê o clamor pelo seu regresso? Nostalgia, disse o economista Charles Wyplosz. “As pessoas anseiam por uma era mais simples”, quando os EUA “eram a economia dominante e não havia mercados financeiros de que falar”. É como “voltar para junto daquela velha namorada”, disse David Weidner, da MarketWatch. O sistema actual pode não ser perfeito, diz ele, mas o que as pessoas se esquecem é que “o padrão de ouro nunca funciona”
Todos os dias, vamos reimprimir algo da nossa publicação irmã, The Week. Esta é uma daquelas vezes.