Una società privata di solito si rende pubblica conducendo un’offerta pubblica iniziale (IPO) per le sue azioni. Tuttavia, può accadere anche il contrario. Un’azienda pubblica può passare alla proprietà privata quando un compratore acquisisce la maggioranza delle sue azioni.
Questa transazione da pubblica a privata rende effettivamente l’azienda privata de-listando le sue azioni da una borsa pubblica. Mentre le aziende possono essere privatizzate per una serie di ragioni, questo evento si verifica spesso quando una società è sostanzialmente sottovalutata nel mercato pubblico.
Punti chiave
- Con un accordo pubblico-privato, gli investitori acquistano la maggior parte delle azioni in circolazione di una società, spostandola da una società pubblica a una privata.
- L’azienda è diventata privata in quanto l’acquisto da parte del gruppo di investitori ha come risultato che l’azienda è stata de-listata da una borsa pubblica.
- Passare da pubblico a privato è meno comune del contrario, in cui un’azienda diventa pubblica, tipicamente attraverso un’offerta pubblica iniziale (IPO).
- Il processo di diventare privato è più facile e include meno passi e ostacoli normativi rispetto al processo di diventare pubblico.
- In genere, una società vista come sottovalutata sul mercato sceglierà di diventare privata, anche se ci possono essere altre ragioni per cui viene intrapresa un’azione del genere.
Privatizzazione
Prendere una società pubblica come privata è relativamente semplice e tipicamente comporta meno ostacoli normativi rispetto alle transizioni da privato a pubblico. Di solito, un gruppo privato presenta un’offerta per le azioni di una società e stabilisce il prezzo che è disposto a pagare. Se la maggioranza degli azionisti con diritto di voto accetta, l’offerente paga agli azionisti consenzienti il prezzo di acquisto per ogni azione che possiedono.
Per esempio, se un azionista possiede 100 azioni e l’acquirente offre 26 dollari per azione, l’azionista riceve 2.600 dollari per rinunciare alla sua posizione. Questa situazione spesso favorisce gli azionisti perché gli offerenti privati offrono abitualmente un premio sul valore corrente di mercato dell’azione.
Molte famose aziende pubbliche sono diventate private e hanno de-listato le loro azioni da una grande borsa valori. Questo include Dell Computers, Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings, H.J. Heinz e Burger King. Alcune aziende si de-listano per diventare private, solo per tornare sul mercato come aziende pubbliche con un’altra IPO.
La privatizzazione può essere una bella manna per gli attuali azionisti pubblici, poiché gli investitori che prendono l’azienda privata offriranno tipicamente un premio sul prezzo delle azioni, rispetto al valore di mercato.
Interesse per la privatizzazione
In alcuni casi, la leadership di una società pubblica tenterà proattivamente di privatizzare l’azienda. Tesla (TSLA) è un esempio di un’azienda che ha flirtato con questa possibilità, ma alla fine è rimasta pubblica. Il 7 agosto 2018, il fondatore e CEO Elon Musk ha twittato che stava considerando di portare TSLA in privato e si era assicurato un finanziamento a 420 dollari per azione.
Dopo il suo annuncio, Tesla ha chiuso in rialzo del 6,42% e le negoziazioni sono state interrotte in seguito alla frenesia delle notizie che ne è seguita. La Securities and Exchange Commission (SEC) ha presentato una denuncia civile contro Musk, che ha giustificato le sue intenzioni con il seguente messaggio:
Come azienda pubblica, siamo soggetti a oscillazioni selvagge del prezzo delle nostre azioni che possono essere una grande distrazione per tutti coloro che lavorano in Tesla, che sono tutti azionisti. Essere pubblici ci sottopone anche al ciclo di guadagni trimestrali che mette un’enorme pressione su Tesla per prendere decisioni che possono essere giuste per un dato trimestre, ma non necessariamente giuste per il lungo termine.
The Bottom Line
Mentre le grandi aziende pubbliche che diventano private non si verificano così spesso come le aziende private che diventano pubbliche, esistono esempi nella storia del mercato. Nel 2005, Toys “R” Us è diventato privato quando gruppi di private equity hanno pagato 26,75 dollari per azione agli azionisti della società.
Questo prezzo era più che doppio rispetto ai 12,02 dollari di chiusura del titolo alla Borsa di New York nel gennaio 2004. Questo esempio dimostra che gli azionisti sono spesso ben compensati quando cedono le loro azioni a società private.