W początkach XIX wieku, lokalni przedsiębiorcy zdali sobie sprawę z potencjału ekonomicznego energii wodnej dostarczanej przez Fall Creek. W 1830 roku młody Ezra Cornell wydrążył tunel w ścianie wąwozu tuż nad wodospadem Ithaca Falls i zbudował małą zaporę przekierowującą wodę, aby uruchomić kompleks młynów obok wodospadu. „Potężny przepływ wody przez wodospad Ithaca umożliwił bliską lokalizację młynów jeden nad drugim na południowym brzegu Fall Creek. … powstały tam młyny do mielenia zboża, gipsu, oleju, wełny i odlewnie żelaza. Młyny przetwarzały miejscowe i importowane surowce, produkując ich wystarczająco dużo nie tylko na lokalne potrzeby, ale także do wysyłki poza region.”
Przemysł wokół wodospadów spowodował szybki rozwój okolicy; przez pewien czas „Fall Creek Village” była uważana za oddzielne miasto od reszty Ithaca. Zapora wodna pozostała aż do momentu, gdy uległa siłom natury w 2013 roku; wokół podstawy wodospadu nadal istnieje wiele ruin po dawnych młynach.
Od 1880 roku do zamknięcia w 1987 roku, fabryka Ithaca Gun Company znajdowała się na południe od wodospadu. W późnych latach 90-tych, badania środowiskowe ujawniły, że duża część pobliskiej gleby była skażona ołowiem pochodzącym z testów broni śrutowej. W latach 2002-2004 miała miejsce duża akcja oczyszczania z ołowiu sponsorowana przez United States Superfund i EPA, a w 2015 roku dodatkowo usunięto część gleby. Budynek został zburzony w 2006 roku, a obecnie na tym terenie planowane są luksusowe apartamenty.