Prywatna spółka zazwyczaj wchodzi na giełdę poprzez przeprowadzenie pierwszej oferty publicznej (IPO) dla swoich akcji. Może jednak wystąpić również sytuacja odwrotna. Firma publiczna może przejść na własność prywatną, gdy kupujący nabędzie większość jej akcji.
Ta transakcja z publicznej na prywatną skutecznie przenosi firmę na rynek prywatny poprzez usunięcie jej akcji z publicznej giełdy papierów wartościowych. Chociaż spółki mogą być prywatyzowane z wielu powodów, wydarzenie to często ma miejsce, gdy spółka jest znacznie niedowartościowana na rynku publicznym.
Kluczowe wnioski
- W przypadku transakcji typu public-to-private inwestorzy wykupują większość pozostających w obrocie akcji spółki, przenosząc ją z firmy publicznej do prywatnej.
- Spółka stała się prywatna, ponieważ wykupienie jej przez grupę inwestorów powoduje usunięcie jej z publicznej giełdy.
- Przejście od spółki publicznej do prywatnej jest mniej powszechne niż odwrotna sytuacja, w której spółka wchodzi na giełdę, zazwyczaj poprzez pierwszą ofertę publiczną (IPO).
- Proces przejścia na rynek prywatny jest łatwiejszy i obejmuje mniej kroków i przeszkód regulacyjnych niż proces przejścia na rynek publiczny.
- Typowo, firma postrzegana jako niedowartościowana na rynku zdecyduje się na przejście na rynek prywatny, choć mogą być inne powody, dla których takie działanie jest podejmowane.
Prywatyzacja
Przejęcie spółki publicznej w ręce prywatne jest stosunkowo proste i zazwyczaj wiąże się z mniejszą liczbą przeszkód regulacyjnych niż w przypadku przejścia z sektora prywatnego do publicznego. Zazwyczaj grupa prywatna składa ofertę na akcje spółki i określa cenę, jaką jest skłonna zapłacić. Jeżeli większość głosujących akcjonariuszy zaakceptuje ofertę, oferent płaci zgadzającym się akcjonariuszom cenę zakupu za każdą posiadaną przez nich akcję.
Na przykład, jeżeli akcjonariusz posiada 100 akcji, a kupujący oferuje 26 dolarów za akcję, otrzymuje on 2600 dolarów za zrzeczenie się swojej pozycji. Sytuacja ta często sprzyja akcjonariuszom, ponieważ prywatni oferenci zwyczajowo oferują premię ponad aktualną wartość rynkową akcji.
Wiele znanych spółek publicznych przeszło na rynek prywatny i wycofało swoje akcje z głównej giełdy. Obejmuje to Dell Computers, Panera Bread, Hilton Worldwide Holdings, H.J. Heinz i Burger King. Niektóre firmy wycofują się z giełdy, aby przejść na rynek prywatny, tylko po to, aby powrócić na rynek jako spółki publiczne z kolejnym IPO.
Prywatyzacja może być miłym dobrodziejstwem dla obecnych akcjonariuszy publicznych, ponieważ inwestorzy biorący firmę prywatną zazwyczaj oferują premię od ceny akcji, w stosunku do wartości rynkowej.
Zainteresowanie prywatyzacją
W niektórych przypadkach, kierownictwo spółki publicznej będzie proaktywnie próbowało przejąć firmę prywatną. Tesla (TSLA) jest jednym z przykładów firmy, która flirtowała z tą możliwością, ale ostatecznie pozostała publiczna. W dniu 7 sierpnia 2018 r. założyciel i dyrektor generalny Elon Musk tweetował, że rozważa przejęcie TSLA w trybie prywatnym i zabezpieczył finansowanie na poziomie 420 USD za akcję.
Po jego ogłoszeniu Tesla zamknęła się w górę o 6,42%, a handel został wstrzymany po następującym szaleństwie wiadomości. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) złożyła skargę cywilną przeciwko Muskowi. Niewymuszony CEO uzasadnił swoje intencje, wysyłając następujący komunikat:
Jako spółka publiczna, podlegamy dzikim wahaniom kursu akcji, które mogą być poważnym rozproszeniem uwagi wszystkich pracujących w Tesli, z których wszyscy są akcjonariuszami. Bycie spółką publiczną poddaje nas również cyklowi kwartalnych zysków, który wywiera na Teslę ogromną presję, by podejmować decyzje, które mogą być właściwe w danym kwartale, ale niekoniecznie są właściwe w dłuższej perspektywie.
Dolna linia
Choć duże spółki publiczne przechodzące na rynek prywatny nie zdarzają się tak często, jak spółki prywatne wchodzące na giełdę, to jednak przykłady istnieją w całej historii rynku. W 2005 r., Toys „R” Us sławnie przeszedł na rynek prywatny, kiedy prywatne grupy kapitałowe zapłaciły 26,75 USD za akcję akcjonariuszom spółki.
Cena ta była ponad dwukrotnie wyższa niż cena zamknięcia akcji wynosząca 12,02 USD na nowojorskiej giełdzie w styczniu 2004 r. Przykład ten pokazuje, że akcjonariusze są często dobrze wynagradzani, gdy zrzekają się swoich akcji na rzecz prywatnych koncernów.