I termini “società pubblica” e “società privata” possono confondere. Per semplificare:
Cos’è un’azienda pubblica?
Un’azienda pubblica (a volte chiamata azienda pubblica) è di solito una società che emette azioni (una società per azioni). In una società pubblica, le azioni sono rese disponibili al pubblico. Le azioni sono scambiate sul mercato aperto attraverso una borsa valori. Una società è anche considerata pubblica se divulga informazioni commerciali e finanziarie al pubblico.
La U.S. Securities and Exchange Commission regola la vendita di titoli pubblici (azioni, obbligazioni e altre attività finanziarie) per proteggere il pubblico. Ha anche un ruolo nel mantenere i mercati equi, ordinati ed efficienti e nell’aiutare l’espansione dell’economia.
Che cos’è una società privata?
Un’azienda privata è una società le cui azioni non sono scambiate pubblicamente sul mercato aperto ma sono detenute internamente da pochi individui. Molte aziende private sono strettamente detenute, il che significa che solo pochi individui detengono le azioni. Ma alcune grandi società sono rimaste private. Cargill (il produttore di cibo) è la più grande azienda privata negli Stati Uniti. Alcuni altri esempi familiari di aziende private negli Stati Uniti sono:
- Chik-Fil-A
- Mars Inc. (la società di caramelle; pensate alle barrette Mars)
- State Farm (e varie altre compagnie di assicurazione)
- Dell (computer)
- Publix Supermarkets (nel sud-est)
Le società private non sono tenute a presentare informazioni alla SEC nella maggior parte dei casi. Ma, potrebbero dover divulgare informazioni se si sono fuse con o sono state acquisite da una società pubblica, potrebbero dover privare le informazioni degli investitori. In altri casi, un’azienda pubblica che diventa privata può ancora avere informazioni SEC registrate.
Aziende pubbliche contro aziende private
Sia le aziende private che le società pubbliche sono tenute ad avere un consiglio di amministrazione, una riunione annuale, a tenere i registri delle riunioni, e a tenere una lista degli azionisti e delle loro partecipazioni. Ma ci sono alcune grandi differenze tra il modo in cui una società pubblica e una società privata operano.
Le società private possono essere esentate dal registrare le loro offerte di azioni con la Securities and Exchange Commission (SEC), se non vendono azioni al pubblico, se vendono solo un numero limitato di azioni, e soddisfano altri requisiti.
Le società private possono essere società, LLC o partnership, ma se volete rendere pubblica la vostra società privata, avrete quasi certamente bisogno che sia una società. Molti stati hanno restrizioni sulla proprietà delle LLC, quindi è molto difficile rendere pubblica una LLC.
Perché le aziende pubbliche vendono al pubblico, queste aziende sono soggette a molti regolamenti e requisiti di segnalazione per proteggere gli investitori, compresi i regolamenti della Securities and Exchange Commission (SEC). Le relazioni annuali devono essere rese pubbliche e i rendiconti finanziari devono essere fatti trimestralmente. Le holding, che sono costituite per detenere e controllare altre società, sono quasi sempre società pubbliche.
Le società pubbliche sono anche, per definizione, sotto esame pubblico. Cioè, le loro attività e il prezzo delle azioni sono analizzati, e le attività dei dirigenti e dei membri del consiglio di amministrazione sono esaminate. Le riunioni annuali possono essere seguite dalla stampa e chiunque abbia una sola azione può parteciparvi.
Le aziende private godono di un certo anonimato. Il consiglio può essere piccolo e ben conosciuto tra di loro. A volte tutti gli azionisti sono nel consiglio. Le decisioni possono essere prese con relativa rapidità e il consiglio può adattarsi rapidamente al cambiamento delle condizioni.
Il valore di ogni azione in una società pubblica è noto, quindi è più facile comprare e vendere azioni. Il valore delle azioni in una società privata non è così semplice, e può essere difficile per un azionista di una società privata vendere azioni. La valutazione della società, in generale, è più facile da determinare per le società pubbliche.
Il grande vantaggio di avere una società pubblica è che l’investimento azionario è condiviso da un gran numero di persone. Cioè, ci sono molti azionisti, non solo pochi. I debiti di una società devono essere pagati, ma gli azionisti non devono essere pagati in caso di fallimento.
| Società privata | Società pubblica | |
| Registrazione delle offerte di titoli | No registrazione richiesta | Registrazione richiesta |
| Tipo di azienda | Può essere di qualsiasi tipo | Quasi sempre deve essere una società |
| Proprietà | Un piccolo gruppo di persone; strettamente detenuta | Molti proprietari/investitori |
| Tipi di proprietari | Diversi, a seconda del tipo di attività | Azionisti |
| Requisiti di rendicontazione | Di solito nessuno | Rapporti regolari richiesti |
Da privato a pubblico e da pubblico a privato
Going Private
Una società privata può decidere di diventare una società pubblica, ma non è così facile per una società pubblica diventare privata. “Going private”, come viene chiamato, richiede che le azioni siano riacquistate e che la società passi attraverso un processo di deregistrazione dei suoi titoli azionari. Ci sono tipi specifici di transazioni che possono portare un’azienda a diventare privata.
Andare in pubblico
Molte aziende iniziano come aziende private. Il business inizia in piccolo, spesso come un’azienda familiare, e i membri della famiglia e alcuni consiglieri di fiducia formano il consiglio di amministrazione e gli azionisti. Man mano che l’azienda cresce, ha più bisogno di fondi per l’espansione. Ad un certo punto, l’azienda può decidere di cercare quei fondi da fonti di capitale (azioni) piuttosto che prendere più debiti. Questo è il momento in cui un’azienda privata decide di diventare pubblica.
Con il tempo, quando le aziende crescono, hanno bisogno di più soldi per espandere i mercati; sviluppare, produrre e vendere nuovi prodotti, assumere più dipendenti e aggiungere alle loro strutture di capitale nuovi edifici. Questa espansione di solito richiede nuovi investimenti, quindi l’azienda “diventa pubblica”.
Diventare pubblica comporta un complicato processo di offerta di azioni in vendita al pubblico, creando così una società pubblica. Potreste aver sentito il termine “IPO”. È l’abbreviazione di un’offerta pubblica iniziale di azioni. Il processo di IPO può richiedere molti anni e molto denaro. Il processo può anche distogliere l’attenzione del consiglio di amministrazione e dei dirigenti dalla gestione del business.
Un’alternativa alle offerte pubbliche: Collocamento privato
Le aziende più piccole spesso hanno bisogno di investitori ma non vogliono il tempo e le spese per andare in borsa. C’è un’opzione più semplice e veloce chiamata collocamento privato che permette la vendita di titoli senza registrazione.
Queste vendite sono chiamate offerte esenti, perché sono esenti da registrazione. Questo articolo della SEC descrive i diversi tipi di offerte esenti, ognuna con i suoi requisiti specifici.
Secondo il regolamento D della SEC, l’azienda può offrire azioni, per esempio, agli investitori che soddisfano specifici requisiti per essere accreditati. In altre parole, gli investitori devono essere informati e avere un reddito netto minimo o un patrimonio netto.
La SEC deve essere notificata dell’offerta di collocamento privato, quindi c’è ancora un po’ di documentazione richiesta. Avrete bisogno dell’aiuto di un avvocato di titoli con questo processo.